JUIN 2022 - N°27 Les lauréats de la 14 ème édition CLASSEMENT EXCLUSIF 2021 FONDS MINORITAIRES LES PLATEFORMES DE PLUS EN PLUS AGILES FINANCEMENT Unitranche : l’arme anti-crise CLASSEMENT EXCLUSIF DES FONDS DE DETTE EVENTS de la Croissance Externe des Grands Prix CFNEWSRéussir une transaction exige plus que du dévouement et de la pratique. Des outils basés sur l’IA et un support de qualité vous mèneront plus rapidement à la victoire. 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Ont participé à ce numéro : Houda EL BOUDRARI, Jean-Philippe MAS. Hébergeur : SMILE S.A., 20 rue des Jardins, 92600 Asnières-sur-Seine, France. © Tous droits réservés CFNEWS 2022 - Crédit couverture : © andrii/stock.adobe. Reproduction interdite sauf accord préalable. Ce document et les textes, visuels ou données qu’il contient n’entraîne aucun abandon ou transfert de propriété intellectuelle de la part de CFNEWS et ne donne naissance à aucun droit ou tolérance sur les conditions générales d’utilisation du site CFNEWS.net. Les marques et logos figurant sur ce site sont déposés et ne doivent pas être utilisés à des fins publicitaires sans le consentement écrit préalable du propriétaire de la marque. Toute reproduction du contenu de ce site, totale ou partielle, tant en France qu’à l’étranger, est rigoureusement interdite, compte tenu des dispositions légales en vigueur relatives à la propriété intellectuelle et artistique, sauf accord préalable exprès de CFNEWS. Les documents photographiques illustrant cette parution, à l’exception de ceux crédités directement, nous ont été fournis par leurs auteurs ou ayants droits et restent la propriété de ces derniers. LE MAGAZINE DIGITAL DE CFNEWS CFNEWS MAGAZINE. N°27 - Juin 2022Nous sommes fiers d’être le cabinet leader au classement CFNews* en conseil en due diligence financière pour la 3 e année consécutive. Depuis plus de 20 ans, notre équipe Transaction Services accompagne ses clients de toutes tailles dans leurs opérations de M&A, de LBO et de financement en France et à l’international. Avec près de 300 transactions conseillées en 2021, KPMG s’engage à être votre partenaire de confiance sur le chemin vers une croissance durable et responsable. Notre plus grand succès : votre confiance *KPMG est classé n°1 au classement général en M&A en LBO en Cap Dev sur les opérations SmidCap5 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net F lexibilité, souplesse, agilité, résilience : ces termes utilisés par les acteurs du monde fi- nancier montrent à quel point leur métier est désormais mené comme une discipline sportive. Chaque jour, le compteur est remis à zéro et chacun des compétiteurs affûte ses armes selon la donne du climat micro et macro-économique. L’ère post Covid a redonné du souffle. Le classement annuel, exclu- sif, de CFNEWS des acteurs des deals minoritaires, le prouve : le millésime 2021 a été historique avec un doublement des montants investis, à 3,3 Md€ sur 534 opérations. Cette dynamique s’accompagne néanmoins d’une recomposition des acteurs clés de ce segment. Les banques, traditionnels acteurs, se font distancer par des fonds aux multiples stratégies capables de déployer des tickets de plus en plus im- portants sur des opérations minoritaires. Ainsi Crédit Agricole PE - appuyé par sa galaxie de structures et son navire amiral Idia - toujours leader avec plus de 100 deals, se fait talonner par Capza, Andera (via le boom du sponsorless) et Tikehau en terme de mon- tants investis. Ces plateformes, représentatives d’une nouvelle génération, incarnent ce private equity 2.0 à leur image : dynamique et entrepreneurial (lire page 7). Autre illustration de cette mue du non-coté, l’instal- lation des fonds de dette unitranche dans le finance- ment avec là aussi, des acteurs aux petits soins pour les sociétés non cotées et les fonds. 12,8 Md€ sur 153 opérations ont été apportés, soit 2,6 fois plus qu’en 2020, selon l’enquête exclusive menée par CFNEWS établissant le classement de ces acteurs. Si le tiercé gagnant fait figurer trois anglo-saxons, surtout présents sur des très gros financements, les Français s’invitent pleinement sur ce terrain. Eurazeo et Tikehau ont accompagné pas moins de 20 et 18 opérations pour des montants de 800 et 916 M€ (lire page 30). Ils participent, en outre, à la mise en place de bonnes pratiques ESG avec les clauses de radchet ESG, permettant de faire évoluer la marge du prêt selon l’obtention de critères extra-financiers (lire page 34). Qu’en sera-t-il de l’activité des prochains mois avec la guerre en Ukraine qui s’éternise et ses graves conséquences sur des pans entiers de l’économie. La question se pose bien sûr et chacun à nouveau cherche les meilleurs ajustements. Les acteurs du LBO et du cap dev tentent de se reporter sur les secteurs les plus résilients tandis que ceux de l’uni- tranche se positionnent en alternative des banquiers plombés par la hausse des taux et s’invitent aussi dans la dette ARR, dédiée aux belles PME de la tech (lire page 36). Un peu en avance, CFNEWS Maga- zine vous souhaite de belles vacances et conclut cette édition par un zoom sur les sept lauréats de la 14 ème édition des Grands Prix de la Croissance Ex- terne. Des sociétés qui incarnent les valeurs prônées par ceux qui les accompagnent. CQFD. EDITO PAR AGATHE ZILBER, DIRECTRICE DE LA PUBLICATION LE PRINTEMPS DU PRIVATE EQUITY 2.0FONDS MINORITAIRES © andrii/stock.adobe 6 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.netAvec près de 3,3 Md€ investis en 2021, la quarantaine d’acteurs du minoritaire- participant au 8 ème classement exclusif CFNEWS- ont doublé les montants investis en un an, déployés sur 534 opérations. La montée en puissance des plateformes vole la vedette aux filiales bancaires dans le top 5 de cette nouvelle édition. PAR HOUDA EL BOUDRARI P our sa huitième édition, le classement CFNEWS des fonds minoritaires a enregistré la participation de près d’une quarantaine de structures d’investissement cou- vrant le large spectre de typologies des acteurs intervenant sur ce segment. Le montant agrégé de toutes les opérations s’est établi à 3,3 Md€, en croissance de 94% par rapport au total investi en 2020, en ligne avec la dynamique incroyable de cette année qui a battu des records sur tous les fronts. Ce montant a été déployé dans 534 opérations, soit un ticket moyen de 6 M€, en hausse de 50% par LES PLATEFORMES DE PLUS EN PLUS AGILES 7 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net CLASSEMENT EXCLUSIF 20218 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net FONDS MINORITAIRES Crédit Agricole, seule bancaire dans le top 3 C ette année encore, la galaxie Crédit Agricole truste le haut du classement grâce à la force de frappe de son navire amiral Idia, démultipliée par ses structures régionales (Unexo, Socadif, Carvest, GSO Capital, Sofilaro, C2AD, Nord Capital, Nord Est Parte- naires et Sofipaca) et sa filiale de gestion pour compte de tiers Amundi PEF. Pour les seules opérations entrant dans le scope de notre classement (lire page 28), qui exclut les montants misés en co-investissement avec un fonds majoritaire, les filiales de capital investissement de la banque verte ont déployé quelque 375 M€, en hausse de 32 % par rapport à 2020, auprès de plus d’une cen- taine d’entreprises, dont les trois-quarts de PME régio- nales inférieures à 75 M€ de valorisation. « L’année 2021 a été marquée par une dynamique très forte sur l’ensemble du territoire qui confirme le rôle d’accom- pagnement du Groupe Crédit Agricole, avec un large rapport au millésime précédent. Mais cette moyenne cache une grande dis- parité entre les opérations du haut du midmarket qui mobilisent des mon- tants de plus en plus importants et le large pan du capital développement historiquement concentré sur le small cap. C’est d’ailleurs dans le segment des entreprises valorisées moins de 75 M€ que l’on retrouve encore les irréductibles « pure players » du mino, tandis que dans le cœur du mid- market et plus on monte en valeur, les lignes de démarcation s’estompent entre stratégies purement minoritaires, opportunément suiveuses ou réso- lument flexibles. De fait, la plupart des investisseurs historiques du capital développement, y compris les filiales bancaires, adoptent des stratégies hybrides mixant les opérations de co-investissement sur des deals LBO de place avec les positions d’actionnaire minoritaire de référence pour des deals propriétaires, souvent primaires. Nous n’avons pas hésité à payer le prix pour des trophy assets. MAXENCE RADIX, DIRECTEUR GÉNÉRAL, CAPZA. 9 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net spectre d’intervention de 1 M€ à 50 M€. En consortium avec nos entités régionales, nous pouvons ainsi atteindre des tickets bien plus importants », indique Anne-Caroline Pace-Tuffery, directrice générale d’IDIA Capital In- vestissement. « Nous avons connu une année record sur tous les fronts », confirme Jean-Luc Creach, directeur général d’Unexo, la filiale d’investis- sement du Crédit Agricole dans le Grand Ouest, qui cite notamment comme opérations emblématiques la prise de participation dans Séché Environnement dans le cadre d’une opération de renforcement de l’actionnariat familial du groupe coté, ou la relocalisation en France du capital du fabricant normand de Next >