JUILLET 2020 - N°22 LE CAPITAL PATIENT DES MINORITAIRES LA CRISE CONFORTE CAP-DEV : LE CLASSEMENT EXCLUSIF 2019 Dette LBO : l’avant et l’après Covid-19 Les VCs anglo-saxons bientôt installés à Paris ? Les assureurs affûtent leurs stratégies FINANCEMENT CAPITAL-INNOVATION LPs/GPsREGISTER NOW. PAY LESS. Special Opening Offer: 40% discount To benefit from this offer or learn more about exhibiting and sponsorship opportunities, contact: leslie.peres@europ-expo.com +33 (0)1 49 52 14 32 www.ipem-market.com #IPEM2021 THE GREATEST PRIVATE CAPITAL EVENT PALAIS DES FESTIVALS CANNES - FRANCE - 6 th EDITION 3,200 participants 50 countries 480 LPs 450 GPs 400 Advisors / Business Services 400 Speakers 2, 3, 4 February 20213 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juillet 2020 www.cfnews.net SOMMAIRE Edito Le champ des possibles 5 Capital-développement La crise conforte le capital patient des minoritaires 6 L’écosystème private equity du Crédit Agricole sur tous les fronts 2 6 Financement Dette LBO : l’avant et l’après Covid-19 30 Quel impact le Covid-19 aura-t-il sur les financements existants ? 39 LPs/GPs Les assureurs affûtent leurs stratégies 42 Capital-innovation Les VCs anglo-saxons bientôt installés à Paris ? 52 Disponible sur le site web : www.cfnews.net. Société éditrice : CORPORATE FINANCE NEWS, SAS au capital de 32 450 Euros. Siège Social : 50 avenue de La Grande Armée - PARIS (France). Immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 500 442 652. Directrice de la publication : Agathe ZILBER. Rédaction : redaction@cfnews.net. Abonnement- Publicité : Anne DAUBA. Direction artistique : Jean BOURGOIN. Ont participé à ce numéro : Aurore BARLIER, Houda EL BOUDRARI, Rodolphe LANGLOIS, Jean-Philippe MAS. Hébergeur : SMILE S.A., 20 rue des Jardins, 92600 Asnières-sur-Seine, France. © Tous droits réservés CFNEWS 2020 - Crédit couverture : © Pierell - Adobe Stock. Reproduction interdite sauf accord préalable. Ce document et les textes, visuels ou données qu’il contient n’entraîne aucun abandon ou transfert de propriété intellectuelle de la part de CFNEWS et ne donne naissance à aucun droit ou tolérance sur les conditions générales d’utilisation du site CFNEWS.net. 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N°22 - JUILLET 2020 Le classement exclusif CFNEWS 2019 Interview croisée Didier Reboul / Pedro Antonio Arias CONTACT abo@cfnews.net - tél. : +33 (0)1 75 43 73 65 Deux sites d’actualité et de bases de données dédiés aux opérations capitalistiques et à leurs intervenants. cfnews.net cfnewsimmo.net TESTEZ NOS SITES GRATUITEMENT PENDANT 8 JOURS ! 2 MOIS OFFERTS POUR TOUT NOUVEL ABONNEMENT AVANT LE 31/08/2020 Vous êtes une entreprise ou un acteur clé de l’écosystème corporate ou immobilier/ Infra. Vous cherchez de l’information rigoureuse couplée à des bases de données mises à jour en temps réel. CFNEWS est votre outil de travail. Bénéficiez d’un accès gratuit de 8 jours et constatez la différence. &5 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juillet 2020 www.cfnews.net « Un seul être vous manque et tout est dépeuplé », disait si joliment Alphonse de Lamartine. C’est assurément moins poétique mais en moins d’un trimestre un virus invisible a isolé plusieurs milliards de personnes et mis à plat l’économie mondiale. Jamais les acteurs publics ne se sont autant impliqués pour assurer la survie des entreprises, à coup de dizaines de milliards en PGE et indemnités de chômage technique. Les entreprises, confinées, n’ont pas chômé, même en télétravail, pour assurer leur survie ou pour retravailler les BP, se concentrer sur le Cash. De nombreux deals ini- tiés en amont du Covid ont pu aller jusqu’à leur terme, closés en visio-conférence. Aussi, même si les fonds et l’écosystème ont tremblé pendant le lockdown, les perspectives d’une reprise d’activité plus normale semblent réelles d’autant que le financement reste, in fine, disponible (lire page 30). Le tout est de rester focus, bien choisir ses secteurs d’avenir et son management et ne pas procrastiner mais élargir le champ des possibles. Comme chaque année, CFNEWS apporte un éclairage unique sur les acteurs du minoritaire, avec un classement exclusif. Ce segment, de plus en plus prisé par les grandes maisons du non coté, gagne ses lettres de noblesse et l’actualité liée au Covid va certainement le doper davantage. Les besoins en fonds propres vont s’accélérer car les PME et ETI doivent se maintenir en vie et ou se développer davantage tant en interne qu’en externe via des acquisitions (lire page 6). Les LPs l’ont d’ailleurs bien compris. Acteurs indispensables de l’écosystème, ils sont de plus en plus nombreux à inclure le non coté dans leur allocation d’actifs, confiants dans ses perspectives et performance (lire page 42). La lecture de ce magazine pré estival se terminera par un zoom sur les VCs tech anglo-saxons, dont la présence sur les plus beaux tours de levée de fonds de pépites françaises devient plus que régulière. Une consécration pour le capital-innovation qui prouve lui aussi son attractivité sur le sol hexagonal. Il ne manque plus qu’à les accueillir dans la capitale où ils se font encore trop rares (lire page 52). Bel été à tous. Le champ des possibles Photo : Anne Valverde EDITO par Agathe ZILBER, directrice de la publication6 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juillet 2020 www.cfnews.net CAPITAL-DÉVELOPPEMENT LE BILAN 2019 ILLUSTRE ENCORE UNE FOIS LA MONTÉE EN PUISSANCE DE LA FORCE DE FRAPPE DES ACTEURS DU MINORITAIRE, MAIS AUSSI LA QUALITÉ DE LEUR ACCOMPAGNEMENT QUE LA CRISE SANITAIRE A RENDU ENCORE PLUS CRUCIAL. LE CLASSEMENT EXCLUSIF CFNEWS 2019 Par Houda EL BOUDRARI LE CAPITAL PATIENT DES MINORITAIRES LA CRISE CONFORTE 7 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juillet 2020 www.cfnews.net P our sa sixième édition, le classement CFNEWS des fonds minoritaires a en- registré la participation d’une trentaine de structures d’investissement. Le montant agrégé de toutes les opérations s’est établi à 1,8 Md€ en 2019 pour 379 opérations, soit un ticket moyen de 4,7 M€, en augmentation de près de 30 % par rapport au millésime précé- dent. Ce qui illustre encore une fois la montée en puissance de la force de frappe des acteurs du minoritaire, particulièrement accrue ces trois dernières années. Cette augmentation spectaculaire des tickets d’investissement s’ex- plique également par l’absence de quelques structures historiques du retail qui n’ont pas souhaité participer au classement cette année comme 123 IM ou ACG connues pour leur grand volume de petites opérations avec des tickets inférieurs à 1 M€. bizvector / stock.adobe.com Photo : Pierell - Adobe Stock8 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juillet 2020 www.cfnews.net BERTRAND FOLLIET, ASSOCIÉ ET CO-FONFATEUR D’ENTREPRENEUR INVEST. Depuis sa quatrième édition, le classement a adapté sa métho- dologie pour coller à l’évolution des acteurs du secteur que l’on retrouve désormais aussi bien sur les deals majoritaires que mi- noritaires. Par conséquent, nous prenons en compte les investis- sements minoritaires intervenus sur des opérations où les action- naires financiers forment un consortium majoritaire, à condition qu’aucun investisseur ne détienne la majorité à lui tout seul. Cette évolution de la méthodologie a permis de rapatrier dans le scope du classement un grand nombre d’opérations réalisées par les acteurs traditionnels du capital développement sauf quand ces derniers jouent le rôle de « suiveur » dans une opération or- chestrée par un actionnaire financier majoritaire. Il faut dire qu’à l’exception de quelques irréductibles « pure players » du mino, la plupart des investisseurs historiques du capital-développe- ment, et notamment les filiales bancaires, adoptent des stratégies hybrides mixant les opérations de co-investissement sur des deals CAPITAL-DÉVELOPPEMENT Entrepreneur Venture fait sa mue L’ex-Entrepreneur Venture, rebaptisé tout récemment Entrepreneur Invest, a su faire évoluer son positionnement au grès du chan- gement des besoins des entrepreneurs qu’il accompagne. « Nous avons élargi notre palette pour couvrir aussi bien les besoins de haut de bilan que de bas de bilan avec un spectre large d’instruments de financement allant de la dette obligataire au factoring », indique Bertrand Folliet, co-fondateur de la société d’investisse- ment aux 950 M€ sous gestion, dont la moitié représentée par ses fonds obligataires, 30 % par ses fonds actions et 20 % par le fonds de rachat de créances. La société de gestion créée il y a vingt ans est passée à la fin des années 2010 du venture au capital-développement, et a en- tamé sa diversification sectorielle tout en gar- dant un fort tropisme pour les sociétés techno. Cette agilité et capacité d’adaptation perma- nentes rendent l’investisseur confiant face aux capacités de rebond de son portefeuille après la crise sanitaire. « J’ai vécu la crise du début des années 1990 en tant qu’entrepreneur puis traversé quatre crises aux manettes d’Entrepre- neur Venture, et j’en ai tiré la conclusion que la capacité d’innover est clé pour saisir les oppor- tunités de chaque crise », témoigne Bertrand Folliet. Sans titre-2 124/06/2020 15:27:43Next >
