OCTOBRE 2021 - N°25 MOUVEMENTS DE FONDS EN AURA LES CFNEWS TECH AWARDS 2021 SERVICES FINANCIERS CGP : UN SECTEUR SOUS LE FEU DES PROJECTEURS DU PRIVATE EQUITY MARCHÉ GÉNÉRAL LE NON-COTÉ VEUT L’ASSURANCE-VIE SÉDUIRE RÉGION ÉVÈNEMENTMipise propose une solution modulaire digitale et intégrée autour de l’onboarding client (actif et passif d’un fonds), du processus de souscription et de la tenue de compte. INTÉGREZ L’EXPÉRIENCE DIGITALE DANS VOS PROCESSUS D’INVESTISSEMENT mipise.frEMPOWERING TOMORROW’S FINANCE Mipise est une FinTech/RegTech/LegalTech experte dans le développement d’outils technologiques à destination des acteurs des services financiers qui souhaitent engager leur transition digitale.3 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net SOMMAIRE 5 6 18 32 38 46 E dito Vers l’âge d’or du Private Equity ? Services financiers C GP : un secteur sous le feu des projecteurs du Private Equity M arché général Le non-coté veut séduire l’assurance-vie Évènement CFNEWS TECH AWARDS 2021 Zoom régional Mouvements de fonds en Auvergne-Rhône-Alpes Les fonds publics-privés complètent le tableau Non coté :les indépendants gagnent du terrain 50 Disponible sur le site web : www.cfnews.net. Société éditrice : CORPORATE FINANCE NEWS, SAS au capital de 32 450 Euros. Siège Social : 50 avenue de La Grande Armée - PARIS (France). Immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 500 442 652. Directrice de la publication : Agathe ZILBER. Rédaction : redaction@cfnews.net. Abonnement- Publicité : Anne DAUBA. Direction artistique : Jean BOURGOIN. Ont participé à ce numéro : Aurore BARLIER, Anne JOLY, Jean-Philippe MAS. Hébergeur : SMILE S.A., 20 rue des Jardins, 92600 Asnières-sur-Seine, France. © Tous droits réservés CFNEWS 2021 - Crédit couverture : © ullrich - Adobe Stock. Reproduction interdite sauf accord préalable. Ce document et les textes, visuels ou données qu’il contient n’entraîne aucun abandon ou transfert de propriété intellectuelle de la part de CFNEWS et ne donne naissance à aucun droit ou tolérance sur les conditions générales d’utilisation du site CFNEWS.net. Les marques et logos figurant sur ce site sont déposés et ne doivent pas être utilisés à des fins publicitaires sans le consentement écrit préalable du propriétaire de la marque. Toute reproduction du contenu de ce site, totale ou partielle, tant en France qu’à l’étranger, est rigoureusement interdite, compte tenu des dispositions légales en vigueur relatives à la propriété intellectuelle et artistique, sauf accord préalable exprès de CFNEWS. Les documents photographiques illustrant cette parution, à l’exception de ceux crédités directement, nous ont été fournis par leurs auteurs ou ayants droits et restent la propriété de ces derniers. LE MAGAZINE DIGITAL DE CFNEWS CFNEWS MAGAZINE. N°25 - OCTOBRE 2021 Photo : ullrich - Adobe StockCFNEWS ET SES PARTENAIRES ORGANISENT LA 13 E ÉDITION DES GRANDS PRIX DE LA CROISSANCE EXTERNE CERCLE DE L’UNION INTERALLIÉE 33 RUE DU FAUBOURG SAINT-HONORÉ - 75008 PARIS - TENUE CORRECTE EXIGÉE , CRAVATE OBLIGATOIRE 7 DÉCEMBRE 2021 À PARTIR DE 19H VOUS SOUHAITEZ PLUS D’INFORMATIONS ? CLIQUEZ ICI5 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net P as une journée sans parler d’une nouvelle licorne, d’un nouveau fonds, d’une levée exponentielle, de start-up, de nouvelles équipes tant dans l’investissement que dans le conseil. Longtemps discrète, la classe d’actifs du non-coté s’est peu à peu désinhibée, quittant sa chrysalide, pour se déployer peu à peu, osant même se médiatiser pour toucher des rivages encore inconnus, plus complexes à conquérir. Déjà, séduire les « zinzins ». Car si certains se sont habitués à ce segment « illiquide », il faut continuer à en convaincre d’autres, assureurs ou mutuelles de toutes tailles, mais aussi aller plus loin, au- delà des frontières, en montrant que l’on sait s’adapter, plaire, suivre les tendances et exi- gences des LPs, en termes d’ESG ou d’impact, par exemple. Puis, comme une évidence, malgré l’inconnu, l’industrie s’en est allée flirter avec une manne financière plus large, aux poches profondes, mais jusqu’ici peu aventurière ; la bien nommée épargne publique. Ainsi, après quelques années de tâtonnements, plusieurs fonds ont réussi à formuler, sous forme de FCPR, une offre compatible avec l’assurance-vie. Le placement préféré des Français avec un encours de 1800 Md€ ne fait encore qu’une petite place au non- coté, avec un encours de 23,3 Md€ à fin juillet, mais ce montant est en progression de + 14 % sur un an. Preuve que l’intérêt de l’épargnant pour investir dans les entreprises de croissance est bien réel ; aussi si les fonds conjuguent bonne performance et ingéniosité pour être « compatibles » avec un environnement réglementaire contraignant, le non-coté peut espérer de belles années devant lui (lire page 18). À trois mois de la fin de l’année, CFNEWS se mobilise pour rassembler les acteurs clés de l’investissement et de l’économie. Début octobre, ce fut au Forum des Images, pour la soirée des CFNEWS Tech Awards consacrant les élites de l’univers tech (lire page 31). Le 1 er décembre prochain, ce sera à l’EM Lyon pour la cérémonie des Grands Prix CFNEWS AuRA. Une région toujours aussi dynamique, qui post-Covid, a remanié ses cartes, avec de nouveaux fonds et un mercato très actif côté conseils (lire page 38). Il faut dire que les deals ne manquent pas, surtout dans certains secteurs en consolidation à l’instar des CGP, notre focus sectoriel de ce magazine digital, en accès libre. Bonne lecture et pour les Parisiens, rendez-vous le 7 décembre, pour la 13 ème édition des Grands Prix CFNEWS de la croissance externe (retrouvez toutes les informations sur events.cfnews.net). EDITO PAR AGATHE ZILBER, DIRECTRICE DE LA PUBLICATION VERS L’ÂGE D’OR DU PRIVATE EQUITY ?UN SECTEUR SOUS LE FEU DES PROJECTEURS DU PRIVATE EQUITY CONSEILS EN GESTION DE PATRIMOINE7 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net CYRUS, CARAT CAPITAL, CRYSTAL, AUTANT D’ACTEURS PHARES DU SECTEUR QUI ONT OUVERT RÉCEMMENT LEUR CAPITAL À DES FONDS D’INVESTISSEMENT, GÉNÉRANT L’ACCÉLÉRATION DE LA CONSOLIDATION DU SECTEUR. PAR JEAN-PHILIPPE MAS D epuis quelques mois, les opérations de LBO ou de cap dev sur des conseils en gestion de patrimoine (CGP) foi- sonnent. Dernièrement, ce sont les fon- dateurs de Carat Capital et de Patrimmo- fi(tous les deux gérant plus de 500 M€) qui ont ouvert une minorité de leur capi- tal respectivement à Andera Expansion et Parquest Capital. Pour trouver une explication à cet engouement récent, il faut se tourner vers l’environnement macro-économique. « Les CGP ont une brèche face aux banques qui ferment des agences et des assureurs qui ne sou- haitent plus vraiment commercialiser de l’assurance vie en fonds euros », estime Jean-Louis Duverney, fondateur et managing partner de NewCo Cor- porate Finance, boutique M&A spécialisée dans les services financiers. « Nous voyons une augmentation de leurs parts de marché face aux banques et aux assureurs avec une palette plus large de nouveaux produits dont le private equity, l’immobilier et les produits structurés en plus de l’assu- rance vie et une capacité d’accompagnement sur le long terme », complète Emmanuel Riou, nouvel associé d’Eight Advisory, en charge du TS sur les services financiers. Ce phénomène n’est pas près de s’arrêter selon un investisseur actif sur la place. « Nous allons continuer à vivre avec une SERVICES FINANCIERS Le secteur des CGP fait face à une contrainte réglementaire de plus en plus importante et une pression sur la digitalisation qui poussent à sa consolidation. “ THOMAS SIMON, DIRECTEUR ASSOCIÉ, APAX PARTNERS. Photo : xyz+ - Adobe Stock8 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net SERVICES FINANCIERS Des fonds majoritaires et minoritaires C ependant, l’intérêt du private equity pour cette activité ne date pas de cette année. Les précurseurs se nomment Cyrus et Primonial. En 2008, le pre- mier a fait entrer UI Investissement comme actionnaire minoritaire pour faire sortir la banque Martin Maurel. « Depuis notre premier LBO en 2004, nous avons toujours voulu associer les collaborateurs à la création de valeur, indique son fondateur Meyer Azogui. Aujourd’hui, près de 45 % d’entre eux sont actionnaires, c’est un de nos marqueurs. » Cyrus est, au- jourd’hui, soutenu par Bridgepoint Development Capital (BDC) en minoritaire, le fondateur et ses managers conservant la majo- rité. Le second a démarré son aventure dans le private equity avec Naxicap Partners entre 2010 et 2014 pour la solder cette année avec son rachat par la foncière Altarea. « Grâce à notre organisation sectorielle, nous avons identifié le potentiel du marché des CGP il y a trois ans. Face à une contrainte réglementaire de plus en plus importante et une pression sur la digitalisation, la consolidation s’imposait », expose Thomas Simon, directeur associé d’Apax Partners, actionnaire majo- ritaire de Groupe Crystal, une structure de 5 Md€ d’encours et 300 collaborateurs, pour une valorisation comprise entre 100 et 150 M€. Son président, Bruno Narchal, explique sa démarche : « Après l’acquisition, en 2017, d’Expert & Finance et l’entrée d’Apicil et d’OFI AM, nous recherchions un fonds de private equity majoritaire capable de nous accompagner sur la digita- lisation et sur les acquisitions sur un marché atomisé. » Majori- taire ou minoritaire, comment choisir ? « Deux cas de figure se présentent généralement : si le CGP veut offrir une liquidité par- politique de taux relativement bas, ce qui, avec la crise sanitaire, va encou- rager les épargnants à chercher des solutions à plus forte valeur ajoutée », estime Pierre Meignen, directeur associé d’Eurazeo small-mid buyout et actionnaire de Premium, courtier en solutions d’assurance vie et d’épargne retraite depuis le début de l’année aux cotés de Montefiore. Au fil des années, la méthode de calcul pour la valorisation des CGP a changé. “ JEAN-LOUIS DUVERNEY, MANAGING PARTNER, NEWCO CORPORATE FINANCE. 27 rue Laffitte, 75009, Paris | T +33 (0)1 40 15 24 00 | www.dlapiper.paris | paris@dlapiper.com DLA Piper acteur incontournable du marché des cabinets d’avocats d’affaires RECONNU LEADER EUROPÉEN EN CONSEIL M&A ET EN PRIVATE EQUITY EN FRANCE ET À L’INTERNATIONAL Tier 2 Private Equity LEGAL 500 FRANCE 2021 Law Firm of the Year GRANDS PRIX – PRIVATE EQUITY MAGAZINE 2019-2020 #1 by volume of M&A deals Worldwide MERGERMARKET 2010-2021 Leader européen en conseil M&A Fort de sa position de leader national et mondial en termes de volume de deals M&A (Mergermarket, chaque année depuis 2010) et de sa connaissance des secteurs, notre équipe Corporate en France dispose des ressources adéquates pour répondre aux besoins de ses clients avec près de 40 avocats dont 8 associés, et de la reconnaissance du marché pour ses compétences transactionnelles locales et transfrontalières. Notre groupe Corporate au niveau mondial compte plus de 1000 avocats répartis dans plus de 40 pays. DLA Piper Global M&A Intelligence Report DLA Piper partage son savoir sur les opérations de M&A avec la parution de son rapport annuel Global M&A Intelligence Report depuis 2015, lequel décrypte l’ingénierie contractuelle des opérations de fusions- acquisitions, en se basant sur les données de plus de 1600 transactions réalisées par ses équipes Corporate en Europe, Asie, Australie et aux Etats-Unis. Leader en conseil sur les opérations de Private Equity Quelle que soit la nature de l’opération (LBO, MBO, IPO, PtoP, capital développement, capital-risque, restructurations de haut de bilan…), les problématiques sont nombreuses : financement des opérations et structuration de la dette, audit préalable, fiscalité et structuration juridique de l’opération, création et partage de la valeur… Avec plus de 40 avocats dont 15 associés en France et 700 avocats à travers le monde, notre équipe Private Equity est en mesure d’accompagner ses clients sur la palette complète des opérations de Private Equity : préparation de l’opération, processus transactionnel et suivi post-acquisition, structuration des investissements, structuration fiscale, formation de fonds, management packages, réglementaire… Quel que soit le secteur dans lequel vous intervenez, nous nous attachons à comprendre les tendances, les défis et les acteurs clés du marché pour orienter vos décisions. Copyright © 2021 DLA Piper. All rights reserved. | SEP21 | A04358-627 rue Laffitte, 75009, Paris | T +33 (0)1 40 15 24 00 | www.dlapiper.paris | paris@dlapiper.com DLA Piper acteur incontournable du marché des cabinets d’avocats d’affaires RECONNU LEADER EUROPÉEN EN CONSEIL M&A ET EN PRIVATE EQUITY EN FRANCE ET À L’INTERNATIONAL Tier 2 Private Equity LEGAL 500 FRANCE 2021 Law Firm of the Year GRANDS PRIX – PRIVATE EQUITY MAGAZINE 2019-2020 #1 by volume of M&A deals Worldwide MERGERMARKET 2010-2021 Leader européen en conseil M&A Fort de sa position de leader national et mondial en termes de volume de deals M&A (Mergermarket, chaque année depuis 2010) et de sa connaissance des secteurs, notre équipe Corporate en France dispose des ressources adéquates pour répondre aux besoins de ses clients avec près de 40 avocats dont 8 associés, et de la reconnaissance du marché pour ses compétences transactionnelles locales et transfrontalières. Notre groupe Corporate au niveau mondial compte plus de 1000 avocats répartis dans plus de 40 pays. DLA Piper Global M&A Intelligence Report DLA Piper partage son savoir sur les opérations de M&A avec la parution de son rapport annuel Global M&A Intelligence Report depuis 2015, lequel décrypte l’ingénierie contractuelle des opérations de fusions- acquisitions, en se basant sur les données de plus de 1600 transactions réalisées par ses équipes Corporate en Europe, Asie, Australie et aux Etats-Unis. Leader en conseil sur les opérations de Private Equity Quelle que soit la nature de l’opération (LBO, MBO, IPO, PtoP, capital développement, capital-risque, restructurations de haut de bilan…), les problématiques sont nombreuses : financement des opérations et structuration de la dette, audit préalable, fiscalité et structuration juridique de l’opération, création et partage de la valeur… Avec plus de 40 avocats dont 15 associés en France et 700 avocats à travers le monde, notre équipe Private Equity est en mesure d’accompagner ses clients sur la palette complète des opérations de Private Equity : préparation de l’opération, processus transactionnel et suivi post-acquisition, structuration des investissements, structuration fiscale, formation de fonds, management packages, réglementaire… Quel que soit le secteur dans lequel vous intervenez, nous nous attachons à comprendre les tendances, les défis et les acteurs clés du marché pour orienter vos décisions. Copyright © 2021 DLA Piper. All rights reserved. | SEP21 | A04358-6Next >