< Previous10 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net FONDS MINORITAIRES remorques frigorifiques Chéreau, en co-investissement avec un large pool de minoritaires mené par Amundi PEF. E n deuxième position du classement, Capza a fait un saut spectaculaire de six places dans ce millé- sime 2021 pour se hisser au coude-à-coude avec la galaxie Crédit Agricole. Avec 367 M€ déployés dans 15 participations, la plateforme d’investissement, aux 6,4 Md€ d’actifs sous gestion, a proprement quintuplé le montant investi dans le périmètre du classement par rap- port à l’année 2020. « Nous n’avons pas hésité à payer le prix pour des trophy assets dont les perspectives de crois- sance et la résilience sont en mesure d’absorber les chocs de cet environnement incertain », assume Maxence Ra- dix, directeur général chez Capza, qui a multiplié les deals « off-market » dans un contexte où les préemptives et les process resserrés ont dominé les transactions de cette année folle. Que ce soit dans ses stratégies flex equity, growth, expansion ou même transition, l’investisseur a fait la part belle aux secteurs covid-proof, prenant le relais d’Isai au sein du spécialiste lillois de la cybersé- curité Advens, s’invitant au capital du spécialiste fran- cilien du doublage de films et séries Dubbing Brothers, remportant l’OBO primaire de l’éditeur de logiciel de commerce unifié Wshop tout comme le LBO quaternaire d’Eduservices. Nous avons su résister à « l’envolée » des multiples en nous écartant de certains dossiers de place trop valorisés. ANNE-CAROLINE PACE-TUFFERY, DIRECTRICE GÉNÉRALE, IDIA CAPITAL INVESTISSEMENT. L e troisième du classement, Andera, est également une plateforme agile aux stratégies hybrides se positionnant aussi bien sur le minoritaire, le majoritaire et le sponsorless. Parmi ses opérations emblématiques, le LBO primaire de Klubb Group, leader européen des fabricants de nacelles élévatrices sur véhicules aux 120 M€ de revenus qui a accueilli en juillet 2021 Andera MidCap en minoritaire pour renforcer son empreinte européenne et doubler de taille. Mais c’est surtout Andera Acto qui a valu à la plateforme habituée du top 5 du classement de remonter d’un cran grâce à l’année fas- cms.law/fl Considérer demain comme une opportunité CMS Francis Lefebvre est l’un des principaux cabinets d’avocats d’affaires internationaux. Notre relation de partenaire privilégié avec nos clients s’inscrit dans la confiance et la durée. Notre exigence : apporter un accompagnement d’excellence, à la fois innovant et personnalisé. Pour assurer la défense des intérêts de nos clients, sécuriser leurs opérations et guider leurs décisions, nous capitalisons sur notre pluridisciplinarité, notre force de frappe internationale et notre ancrage multi-local. Nous nous engageons auprès de nos clients afin qu’ils puissent considérer demain comme une opportunité. 210X297-CMS-PUB RH-FEV2022-V2.indd 117/02/2022 17:41cms.law/fl Considérer demain comme une opportunité CMS Francis Lefebvre est l’un des principaux cabinets d’avocats d’affaires internationaux. Notre relation de partenaire privilégié avec nos clients s’inscrit dans la confiance et la durée. Notre exigence : apporter un accompagnement d’excellence, à la fois innovant et personnalisé. Pour assurer la défense des intérêts de nos clients, sécuriser leurs opérations et guider leurs décisions, nous capitalisons sur notre pluridisciplinarité, notre force de frappe internationale et notre ancrage multi-local. Nous nous engageons auprès de nos clients afin qu’ils puissent considérer demain comme une opportunité.12 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net tueuse du sponsorless en 2021, comme le confirme Laurent Fichter, associé de l’activité : « Beaucoup de dirigeants, qui ont réussi à traverser la crise du covid, se sont sentis motivés et légitimes à prendre les rênes de leur destin et devenir majoritaires au capital. » Ce scénario semble devenir le « Saint Graal » pour les équipes de management ayant goûté au charme du LBO secondaire, tertiaire, voire quaternaire. « Les managers sont plus mobilisés dans les opéra- tions capitalistiques et veulent quasi-systématiquement se reluer lors de LBO FONDS MINORITAIRESNotre métier ? VOTRE CROISSANCE Notre approche ? DURABLE ET RESPONSABLE Expert de l’investissement en capital, IDIA Capital Investissement est engagé depuis plus de 30 ans dans le développement des PME-ETI françaises. Une approche de long terme d’actionnaire minoritaire actif soutenu par la force du réseau du groupe Crédit Agricole, de ses Caisses régionales et du LCL. DES INVESTISSEMENTS CRÉATEURS DE VALEURS IDIA Capital Investissement soutient les entreprises françaises dans tous les secteurs de l’économie, avec une expertise reconnue sur les filières agroalimentaire, viticole et transition énergétique. Son ambition est de contribuer à la croissance de ses participations et ainsi prendre part au rayonnement de l’économie française en Europe et à l’international. AGIR EN INVESTISSEUR RESPONSABLE Très sensible aux défis environnementaux et sociétaux d’aujourd’hui et de demain, IDIA Capital Investissement s’engage à prendre en compte les critères ESG dans ses décisions d’investissement et à accompagner les dirigeants de ses participations dans leurs transitions environnementales et sociétales. 2 Md€ ENCOURS SOUS GESTION PLUS DE 80 SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE 1 À 50 M€ INVESTISSEMENT PAR OPÉRATION DIVERSIFIÉ 540 M€ AGRO 610 M€ VITI 310 M€ TRANSITION ÉNERGÉTIQUE, AGRICOLE ET AGROALIMENTAIRE 160 M€ FONCIERS- FORÊT-BOIS 190 M€ www.ca-idia.com IDIA - 12 place des États-Unis, 92127 Montrouge Cedex - est une Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’AMF - 17 place de la Bourse, 75082 Paris Cedex 02 - sous le n° GP-15000010 - Membre de France Invest Retrouvez nos actualités sur https://www.linkedin.com/company/5205335 et @idia_ci - www.ca-idia.com PÔLES D’EXPERTISES Conception-réalisation : www.kazoar.fr - Crédits photos : IStock14 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net ESG, PLUS QU’UNE CERISE SUR LE GÂTEAU L es stratégies RSE engagées sont au- jourd’hui revendiquées par tous les fonds de la place, y compris dans leurs investissements minoritaires où ils ont théo- riquement moins de marge de manœuvre pour impulser des change- ments radicaux si le mana- gement n’est pas moteur sur le sujet. Mais l’évolution des mentalités de certains dirigeants et leur prise de conscience de l’impor- tance des thématiques ESG devancent parfois celles des financiers et donnent naissance à des opérations atypiques avec des objec- tifs extra-financiers ambi- tieux. Comme pour la société de services en cybersécurité Advens qui a accueilli le fonds Growth de Capza en juin 2021 pour une valo- risation supérieure à 100 M€ selon les infor- mations de CFNEWS. Au terme du parcours avec Capza, l’entreprise et son investisseur se sont mis d’accord pour réserver jusqu’à 40 % du produit de cession, une fois atteinte la performance financière visée, à un fonds de dotation. Celui-ci financera des actions à impact sociétal, en particulier autour de l’inclusion sociale et l’éducation des jeunes. Si ces démarches d’affectation d’une par- tie de la plus-value à des objectifs sociétaux et envi- ronnementaux deviennent relativement courantes, l’indexation du carried in- terest à des objectifs extra- financiers reste encore li- mitée à des fonds d’impact ou des véhicules article 9 selon le nouveau règle- ment SFDR. « Il est illusoire de prétendre impulser une stratégie RSE ambitieuse quand l’horizon de sortie du capital est de trois/quatre ans, tacle Christophe Tournier, directeur général de Crédit Mutuel Equity. « Il faudra à un moment que l’ensemble de la profession admette que la RSE commence par coûter des points de TRI avant de créer de la valeur à long terme et que l’on sorte de cette hypocrisie de l’ESG cerise sur le gâteau ». successeurs, contrairement aux pratiques historiques d’empocher la moitié de la plus-value et réinvestir l’autre moitié pour rester alignés avec l’acquéreur » constate Emmanuel Laillier, patron du private equity de Tikehau, quatrième du classement, qui vient de permettre au management du groupe de la plate- forme immobilière Oryx de devenir majoritaire à l’occasion d’un LBO bis mené conjointement avec Abénex. CHRISTOPHE TOURNIER, DIRECTEUR GÉNÉRAL, CRÉDIT MUTUEL EQUITY. FONDS MINORITAIRES40 ANS DE VALEURS PARTAGÉES BREST I NANTES I RENNES I PARIS I BORDEAUX I STRASBOURG I LYON WWW.ARKEA-CAPITAL.COM BUREAUX RÉGIONAUX COLLABORATEURS MILLIARDS D’EUROS SOUS GESTION 7 41 1,2 ENTREPRISES ACCOMPAGNÉES16 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net FONDS MINORITAIRES Les règles de gouvernance ne sont pas aussi figées qu’auparavant. SÉBASTIEN HASELINT, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS, UNIGRAINS. A insi, le retrait relatif des filiales bancaires trouve notamment son explication dans la flambée des valorisations qui a marqué l’année 2021, poussant les multiples d’acquisition à des sommets jamais atteints. « Nous avons su résister à « l’envolée » des multiples en nous écartant de certains dossiers de place trop valorisés quand ils n’avaient pas de lien pertinent avec les valeurs du groupe, ou avec l’intérêt des clients des Caisses Régionales, de LCL, et de la société », assure Anne-Caroline Pace-Tuffery, directrice générale d’IDIA Capital Investissement. « En tant qu’inves- tisseur institutionnel de long terme, nous jouons un rôle de stabilisateur quand les multiples s’emballent », souligne Jean-Luc Creach, directeur général d’Unexo, qui a observé la forte poussée des cessions d’entreprises alimentée par des valorisations parfois stratosphériques. « Nous avons vécu une année hors sol avec des offres préemptives à des niveaux de valorisation agressifs ayant provoqué une rotation accélérée des actifs, y compris au sein de notre portefeuille pourtant très long terme », confirme Christophe Tournier, directeur général de Crédit Mutuel Equity, qui a engrangé 725 M€ de désinvestissements et déployé plus de 600 M€ en 2021, dont 242 M€ dans le périmètre de notre classement mino, ce qui le positionne à la cinquième place alors qu’il trône habituelle- ment dans le top 3. Contrairement à ses homologues bancaires investissant sur fonds propres, la filiale de Crédit Mutuel Al- liance Fédérale ne s’interdit pas les incursions dans les prises de participations majoritaires, comme elle l’a fait en 2021 dans le LBO ter de Charles & Alice. En 14 ans, Crédit Mutuel Equity a accompagné la mue de la société d’abord Charles Faraud, devenue Charles & Alice après l’acquisition de Hero France en 2010 en accompagnant un MBI, puis un premier MBO en 2013, lequel avait vu l’entrée d’Equistone, et enfin ce MBO majoritaire qui permet au management de se reluer Une année « hors sol » 27 rue Laffitte, 75009, Paris | T +33 (0)1 40 15 24 00 | www.dlapiper.paris | paris@dlapiper.com DLA Piper acteur incontournable du marché des cabinets d’avocats d’affaires RECONNU LEADER EUROPÉEN EN CONSEIL M&A ET EN PRIVATE EQUITY EN FRANCE ET À L’INTERNATIONAL Tier 2 Private Equity LEGAL 500 FRANCE 2021 Law Firm of the Year GRANDS PRIX – PRIVATE EQUITY MAGAZINE 2019-2020 #1 by volume of M&A deals Worldwide MERGERMARKET 2010-2021 Leader européen en conseil M&A Fort de sa position de leader national et mondial en termes de volume de deals M&A (Mergermarket, chaque année depuis 2010) et de sa connaissance des secteurs, notre équipe Corporate en France dispose des ressources adéquates pour répondre aux besoins de ses clients avec près de 30 avocats dont 5 associés, et de la reconnaissance du marché pour ses compétences transactionnelles locales et transfrontalières. Notre groupe Corporate au niveau mondial compte plus de 1000 avocats répartis dans plus de 40 pays. DLA Piper Global M&A Intelligence Report DLA Piper partage son savoir sur les opérations de M&A avec la parution de son rapport annuel Global M&A Intelligence Report depuis 2015, lequel décrypte l’ingénierie contractuelle des opérations de fusions-acquisitions, en se basant sur les données de plus de 1600 transactions réalisées par ses équipes Corporate en Europe, Asie, Australie et aux Etats-Unis. Leader en conseil sur les opérations de Private Equity Quelle que soit la nature de l’opération (LBO, MBO, IPO, PtoP, capital développement, capital-risque, restructurations de haut de bilan…), les problématiques sont nombreuses : financement des opérations et structuration de la dette, audit préalable, fiscalité et structuration juridique de l’opération, création et partage de la valeur… Notre équipe Private Equity est en mesure d’accompagner ses clients sur la palette complète des opérations de Private Equity : préparation de l’opération, processus transactionnel et suivi post-acquisition, structuration des investissements, structuration fiscale, formation de fonds, management packages, réglementaire… Quel que soit le secteur dans lequel vous intervenez, nous nous attachons à comprendre les tendances, les défis et les acteurs clés du marché pour orienter vos décisions. Copyright © 2022 DLA Piper. All rights reserved. | Apr22 | A04358-927 rue Laffitte, 75009, Paris | T +33 (0)1 40 15 24 00 | www.dlapiper.paris | paris@dlapiper.com DLA Piper acteur incontournable du marché des cabinets d’avocats d’affaires RECONNU LEADER EUROPÉEN EN CONSEIL M&A ET EN PRIVATE EQUITY EN FRANCE ET À L’INTERNATIONAL Tier 2 Private Equity LEGAL 500 FRANCE 2021 Law Firm of the Year GRANDS PRIX – PRIVATE EQUITY MAGAZINE 2019-2020 #1 by volume of M&A deals Worldwide MERGERMARKET 2010-2021 Leader européen en conseil M&A Fort de sa position de leader national et mondial en termes de volume de deals M&A (Mergermarket, chaque année depuis 2010) et de sa connaissance des secteurs, notre équipe Corporate en France dispose des ressources adéquates pour répondre aux besoins de ses clients avec près de 30 avocats dont 5 associés, et de la reconnaissance du marché pour ses compétences transactionnelles locales et transfrontalières. Notre groupe Corporate au niveau mondial compte plus de 1000 avocats répartis dans plus de 40 pays. DLA Piper Global M&A Intelligence Report DLA Piper partage son savoir sur les opérations de M&A avec la parution de son rapport annuel Global M&A Intelligence Report depuis 2015, lequel décrypte l’ingénierie contractuelle des opérations de fusions-acquisitions, en se basant sur les données de plus de 1600 transactions réalisées par ses équipes Corporate en Europe, Asie, Australie et aux Etats-Unis. Leader en conseil sur les opérations de Private Equity Quelle que soit la nature de l’opération (LBO, MBO, IPO, PtoP, capital développement, capital-risque, restructurations de haut de bilan…), les problématiques sont nombreuses : financement des opérations et structuration de la dette, audit préalable, fiscalité et structuration juridique de l’opération, création et partage de la valeur… Notre équipe Private Equity est en mesure d’accompagner ses clients sur la palette complète des opérations de Private Equity : préparation de l’opération, processus transactionnel et suivi post-acquisition, structuration des investissements, structuration fiscale, formation de fonds, management packages, réglementaire… Quel que soit le secteur dans lequel vous intervenez, nous nous attachons à comprendre les tendances, les défis et les acteurs clés du marché pour orienter vos décisions. Copyright © 2022 DLA Piper. All rights reserved. | Apr22 | A04358-918 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Juin 2022 www.cfnews.net FONDS MINORITAIRES D ’ailleurs, plus que jamais, les lignes entre acteurs du mino- ritaire et du majoritaire se brouillent, et même les investis- seurs qui ne franchissent jamais la ligne rouge des 50 % du capital se retrouvent souvent en co-investissement dans des opérations de prise de contrôle financier. Comme Unigrains, qui chute dans notre classement à la 27 ème place. Sur ses 130 M€ investis en 2021, seule une vingtaine a été retenue dans le cadre de notre méthodologie, qui exclut notamment les opérations hors des frontières hexagonales, en Espagne et en Italie, et surtout les co-investissements suiveurs de sponsors ma- joritaires. Or les plus importants tickets d’Unigrains en 2021 ont été sur des opérations menées par un fonds majo, comme ses réinvestisse- ments auprès de Crédit Mutuel Equity dans Charles & Alice, aux côtés de Naxicap dans Eurogerm, ou encore de Sagard dans son LBO sur le spécialiste de la nutrition clinique et l’alimentation médicale Nutrisens. Nos investissements minoritaires sont désormais circonscrits à des secteurs à très forte croissance. SOPHIE NORDMANN, ASSOCIÉE, SIPAREX ETI. de 20 % à 40 % du capital. « Nous souhaitions permettre au management d’accéder à une gouvernance qui lui laisse les mains libres et lui donne le temps de construire un nouveau cycle de croissance », explique Christophe Tournier pour justifier cette opération « philosophiquement égalitaire » (ce qui ne la rend pas éligible à notre classement pour autant). Porosité mino/majo 23 avenue de Neuilly, 75116 PARIS - +33 (0)1 44 31 10 00 - www.unigrains.fr / @UnigrainsGroup Créé par la profession céréalière en 1963, Unigrains accompagne le développement à long terme des entreprises de l’agroalimentaire et de l’agro-industrie comme investisseur actif et apporteur de valeur ajoutée. Avec près de 60 ans d’expérience du capital-investissement en tant que spécialiste sectoriel, Unigrains a apporté son expertise à plus de 1 000 entreprises. “Accompagner les entreprises de l’agroalimentaire à relever les défis de demain afin qu’elles puissent nourrir durablement le monde – voilà notre ambition ! Transitions agricole et alimentaire, responsabilité sociétale, structuration des filières résilientes et créatrices de valeur, internationalisation, innovation, enjeux économiques et financiers… l’approche historique d’Unigrains, fondée sur l’accompagnement long terme et sur mesure ainsi que l’expertise sectorielle est plus pertinente que jamais. Nous participerons au rayonnement des savoir-faire et à l’émergence de nouvelles solutions, ensemble, dans une démarche de développement durable.“ LE PARTENAIRE DE RÉFÉRENCE DES ENTREPRISES DE L’AGROALIMENTAIRE À VOS CÔTÉS EN 2022 + 130 M€ INVESTIS EN 2021 de cessions en 2021 Permettant aux entreprises-partenaires d’entamer de nouvelles étapes dans leurs projets de développement 200 M€ Lancement d’AuxinéA Société de conseil et services dédiée aux coopératives agricoles et aux entreprises de l’agroalimentaire Rapport RSE 2020-2021 Une agriculture durable et des entreprises responsables et engagées pour le bien-être de tous Evolution de la Gouvernance Eric Thirouin , Président Maxime Vandoni , Directeur Général pub 2022 FR.pdf 1 11/01/2022 11:4823 avenue de Neuilly, 75116 PARIS - +33 (0)1 44 31 10 00 - www.unigrains.fr / @UnigrainsGroup Créé par la profession céréalière en 1963, Unigrains accompagne le développement à long terme des entreprises de l’agroalimentaire et de l’agro-industrie comme investisseur actif et apporteur de valeur ajoutée. Avec près de 60 ans d’expérience du capital-investissement en tant que spécialiste sectoriel, Unigrains a apporté son expertise à plus de 1 000 entreprises. “Accompagner les entreprises de l’agroalimentaire à relever les défis de demain afin qu’elles puissent nourrir durablement le monde – voilà notre ambition ! Transitions agricole et alimentaire, responsabilité sociétale, structuration des filières résilientes et créatrices de valeur, internationalisation, innovation, enjeux économiques et financiers… l’approche historique d’Unigrains, fondée sur l’accompagnement long terme et sur mesure ainsi que l’expertise sectorielle est plus pertinente que jamais. Nous participerons au rayonnement des savoir-faire et à l’émergence de nouvelles solutions, ensemble, dans une démarche de développement durable.“ LE PARTENAIRE DE RÉFÉRENCE DES ENTREPRISES DE L’AGROALIMENTAIRE À VOS CÔTÉS EN 2022 + 130 M€ INVESTIS EN 2021 de cessions en 2021 Permettant aux entreprises-partenaires d’entamer de nouvelles étapes dans leurs projets de développement 200 M€ Lancement d’AuxinéA Société de conseil et services dédiée aux coopératives agricoles et aux entreprises de l’agroalimentaire Rapport RSE 2020-2021 Une agriculture durable et des entreprises responsables et engagées pour le bien-être de tous Evolution de la Gouvernance Eric Thirouin , Président Maxime Vandoni , Directeur GénéralNext >