< Previous10 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°19 - avril 2019www.cfnews.netinvestissement régionales du groupe Crédit Agricole. Le spécialiste de l’agro-business confirme ainsi sa nouvelle stratégie généra-liste en comptant une douzaine de partici-pations hors du secteur agricole sans pour autant délaisser son terrain de jeu historique auquel il a consacré 90 M€ d’investissement en 2018, dont le tiers sur le secteur viticole. Le groupe bancaire vient en outre de confier à l’équipe d’IDIA CI la gestion d’un fonds pour investir dans la transition énergétique, agricole et agroalimentaire, CA Transitions, doté de 200 M€ et devrait annoncer dans les prochaines semaines la création d’un nou-veau fonds de 200 M€, ce qui ferait passer la force de frappe de la filiale de capital investissement de la banque verte à environ 1,7 Md€. L’autre surprise vient de l’entrée dans le trio de tête du classement de Tikehau IM, qui a investi plus de 300 M€ dans seule-ment quatre opérations, emblématiques de la montée en puissance des tickets d’inves-tissement des acteurs du capital-dévelop-pement, comme sa mise de 114 M€ dans le capital de l’équipementier aéronautique Nexteam, ou son investissement de 150 M€ avec Bpifrance pour détenir 24 % du capi-tal du spécialiste de photovoltaïque Green Yellow. « Les acteurs capables d’investir des tickets minoritaires entre 25 et 100 M€ ne sont pas légions », rappelle Emmanuel Laillier, qui chapeaute le capital investisse-ment chez Tikehau IM depuis cet automne. CAPITAL-DÉVELOPPEMENTL’autre surprise vient de l’entrée dans le trio de tête de Tikehau IM, qui a investi plus de 300 M€ dans quatre opérationsLE PARTENAIRE DE RÉFÉRENCEDES ENTREPRISES DE L’AGROALIMENTAIREÀ VOS CÔTÉS !23 avenue de Neuilly, 75116 PARIS - +33 (0)1 44 31 10 00 - www.unigrains.fr / @UnigrainsGroupUnigrains accompagne le développement à long terme des entreprises françaises et européennes de toute taille en tant qu’actionnaire minoritaire actif et apporteur de valeur ajoutée. Avec plus de 55 ans d’expérience du capital-investissement dans l’agroalimentaire et l’agro-industrie, Unigrains est er d’avoir apporté son expertise à plus de 1 000 entreprises.130 MILLIONSD’EUROS INVESTIS EN 2018ACQUISITION DEMECATHERM Leader mondial des équipements pour la boulangerie industrielle&CMJCMMJCJCMJNpub print.pdf 1 11/03/19 12:23LE PARTENAIRE DE RÉFÉRENCEDES ENTREPRISES DE L’AGROALIMENTAIREÀ VOS CÔTÉS !23 avenue de Neuilly, 75116 PARIS - +33 (0)1 44 31 10 00 - www.unigrains.fr / @UnigrainsGroupUnigrains accompagne le développement à long terme des entreprises françaises et européennes de toute taille en tant qu’actionnaire minoritaire actif et apporteur de valeur ajoutée. Avec plus de 55 ans d’expérience du capital-investissement dans l’agroalimentaire et l’agro-industrie, Unigrains est er d’avoir apporté son expertise à plus de 1 000 entreprises.130 MILLIONSD’EUROS INVESTIS EN 2018ACQUISITION DEMECATHERM Leader mondial des équipements pour la boulangerie industrielle&12 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°19 - avril 2019www.cfnews.netCette montée en gamme des stratégies mi-noritaires ne concerne pas que l’Hexa-gone puisque la dernière édition du baro-mètre Coller Capital qui a sondé les intentions de quelque 110 investisseurs mondiaux au cours de l’automne 2018 fait ressortir un appétit certain des LPs pour les stratégies d’investissements minori-taires : plus de la moitié d’entre eux affirme avoir déjà investi dans des sociétés de gestion adoptant des stratégies minoritaires et plus de 14 % ont l’in-tention d’y investir. « Cet intérêt s’explique par la création de nouveaux fonds à durée plus longue CAPITAL-DÉVELOPPEMENTPhoto : DRSortir du segment saturé des LBO bis« Notre positionnement vient répondre à une demande d’ETI fami-liales à fort potentiel sur des marchés en développement qui ont des besoins trop importants pour la capacité d’investissement des acteurs historiques de capital-développement mais pas suffisants pour entrer dans le scope des fonds de pension qui investissent des tickets plus gros. » Le gestionnaire d’actifs alternatifs, pionnier de la dette privée qui représente plus du tiers de ses 22 Md€ sous ges-tion, compte bien affirmer sa montée en puissance dans le private equity avec le premier closing de son fonds de transition énergé-tique lancé avec Total, pour un montant de 350 M€ et la commer-cialisation de son fonds de capital développement lancé en 2018 avec une stratégie de « pure player » du minoritaire. « Nous offrons aux ETI à la fois la qualité de l’accompagnement d’un actionnaire actif au rayonnement international grâce à notre présence dans cinq pays européens (Paris, Londres, Bruxelles, Milan et Madrid) et un mode de gouvernance de minoritaire non intru-sif », résume Emmanuel Laillier dont la taille de l’équipe a doublé en 2018 pour compter une vingtaine de personnes.« Plus de la moitié de nos opérations sont primaires » Marc Brière, président du directoire, Arkéa Capital.le.L’ACCOMPAGNEMENT ET LE FINANCEMENT SUR MESURE DES PME FRANÇAISES ? NOUS AVONS 14 FAÇONS DE LE DIRE...www.aplusfinance.comCes éléments sont présentés à titre illustratif et n’ont pas de valeur contractuelleLeader de la fabrication et de l’installation de vérandas haut de gamme- MBO - Spécialiste des protections solaires dans le secteur aéronautique- LBO -Leader des solutions de décalaminage moteur- Cap. Dev. -Grossiste audiovisuel- MBO -Leader et spécialiste du désamiantage en France - MBO -Assistance automobile, habitation et santé- Cap. Dev. -Leader mondialdes lanières en PVC souples pour portesindustrielles- LBO -Première agence médiaindépendante en France- MBO - Editeur d’une plateforme logicielle de tourisme- OBO - Agence Data Marketing et éditeur de logiciel- MBO - Spécialiste de l’équipement pour cabinet médical- Build-up - Management de contenus (ECM) et ingénierie documentaire- Cap. Dev. - Spécialiste dans la transformation du papier en produits à usage unique- MBI - Spécialiste chauffage, climatisation et matériel de restauration- MBO - le.L’ACCOMPAGNEMENT ET LE FINANCEMENT SUR MESURE DES PME FRANÇAISES ? NOUS AVONS 14 FAÇONS DE LE DIRE...www.aplusfinance.comCes éléments sont présentés à titre illustratif et n’ont pas de valeur contractuelleLeader de la fabrication et de l’installation de vérandas haut de gamme- MBO - Spécialiste des protections solaires dans le secteur aéronautique- LBO -Leader des solutions de décalaminage moteur- Cap. Dev. -Grossiste audiovisuel- MBO -Leader et spécialiste du désamiantage en France - MBO -Assistance automobile, habitation et santé- Cap. Dev. -Leader mondialdes lanières en PVC souples pour portesindustrielles- LBO -Première agence médiaindépendante en France- MBO - Editeur d’une plateforme logicielle de tourisme- OBO - Agence Data Marketing et éditeur de logiciel- MBO - Spécialiste de l’équipement pour cabinet médical- Build-up - Management de contenus (ECM) et ingénierie documentaire- Cap. Dev. - Spécialiste dans la transformation du papier en produits à usage unique- MBI - Spécialiste chauffage, climatisation et matériel de restauration- MBO - 14 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°19 - avril 2019www.cfnews.netCAPITAL-DÉVELOPPEMENTIl faut convaincre les entreprises familiales au capital verrouillé de laisser entrer un tiers, surtout un financier, longtemps mal vu.avec l’intention de devenir actionnaires aux côtés de grandes familles industrielles et donc d’accepter une gouvernance mino-ritaire pour accéder à des deals primaires de qualité, expliquait François Aguerre, partner chez Coller Capital, à CFNEWS en décembre dernier. C’est ainsi une ma-nière d’augmenter le taux de pénétration du private equity auprès des grandes ETI familiales et sortir du segment saturé des LBO tertiaires et quaternaires. » Encore faut-il convaincre ces entreprises fami-liales au capital verrouillé de laisser entrer un tiers, surtout un financier, longtemps mal vu. « Plus de la moitié de nos opéra-tions sont primaires, affiche Marc Brière, président du directoire d’Arkéa Capital. Notre rôle est aussi d’évangéliser les actionnaires familiaux sur les bénéfices du capital-investissement pour élargir le terrain de jeu du private equity au-delà des seules opérations secondaires. » Il faut dire que la filiale de capital investissement de la banque bretonne a fait feu de tout bois en 2018, réalisant une année record et faisant son entrée à la cinquième place du classement avec 145 M€ investis dans 16 opérations. Et ce, à travers les vé-hicules Arkéa Capital Investissement (PME), Arkéa Capital Partenaire (ETI) et Arkéa Capital Managers (ETI), respective-ment dotés de 330 M€, 400 M€ et 200 M€. Pour autant, Arkea assume totalement sa stratégie hybride en investissant à la fois dans des opérations de pur capital développement comme il l’a fait en injectant 30 M€ en décembre dans le conglomérat indus-triel Legris aux 250 M€ de revenus pour devenir actionnaire de référence auprès de la famille et du management, mais aussi dans des opérations de LBO majoritaires de place comme au-près de Qualium dans Eurodommages ou de MBO Partenaires dans le groupe LT, loueur de matériel pour le BTP (opérations AZULIS CAPITAL / 24 rue Royale - 75008 Paris www.azuliscapital.fr / contact@azuliscapital.fr / +33 (1) 42 98 70 20VOTRE PARTENAIRE POURCHANGER DE DIMENSION Agence de communication par l’objet25 millions € de CAConseil aux entreprises35 millions € de CABoulangerie industrielle53 millions € de CAMaisons de retraite48 millions € de CADistribution de produits bio55 millions € de CAVente en ligne de prêt-à-porter urbain50 millions € de CAServicesà la personne (MAD)75 millions € de CAEtanchéité, plomberie, couverture22 millions € de CAAZULIS CAPITAL / 24 rue Royale - 75008 Paris www.azuliscapital.fr / contact@azuliscapital.fr / +33 (1) 42 98 70 20VOTRE PARTENAIRE POURCHANGER DE DIMENSION Agence de communication par l’objet25 millions € de CAConseil aux entreprises35 millions € de CABoulangerie industrielle53 millions € de CAMaisons de retraite48 millions € de CADistribution de produits bio55 millions € de CAVente en ligne de prêt-à-porter urbain50 millions € de CAServicesà la personne (MAD)75 millions € de CAEtanchéité, plomberie, couverture22 millions € de CA16 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°19 - avril 2019www.cfnews.netCAPITAL-DÉVELOPPEMENTCe qui apparaît en filigrane, c’est qu’en montant en gamme et en expertise, les fonds de capital-déve-loppement refusent de plus en plus de jouer les ac-tionnaires de seconde zone dans les deals de place. « Les conditions de co-investissement sur les deals majoritaires sont parfois restrictives, indique Alain Benisty, membre du directoire de CM-CIC Investissement. Les sponsors majori-taires ont tendance à loger les co-investisseurs minoritaires Faire cavalier seulLes fonds de capital- développement refusent de plus en plus de jouer les actionnaires de seconde zone dans les deals de place.non prises en compte dans ce classement CFNEWS). « Nous restons attachés à ce modèle dual, confirme Marc Brière, qui ne rechigne pas à jouer le « local » de l’étape pour les sponsors parisiens : « Nous ap-portons un ticket d’equity complémen-taire et une touche régionale dans les LBO majoritaires, ce qui nous permet d’avoir accès à des opérations plus liquides et plus génératrices de cash que notre stratégie d’accompagnement de long terme ». Cette immersion dans l’univers majoritaire per-met aussi aux équipes d’Arkéa de s’impré-gner des méthodes des fonds de LBO et de leur professionnalisme certain. Un exercice d’équilibriste aux-quels se livrent presque tous les acteurs historiques de capital-développement qui consiste à la fois à jouer dans la cour des grands et à revendiquer son ADN de mino. « Ce n’est pas parce qu’il peut nous arriver d’investir aux côtés de fonds majori-taires que nous renonçons à notre culture d’actionnaire mino-ritaire, soutient Christophe Blanchy, directeur général d’IDIA Capital Investissement. Bien au contraire, notre intervention joue un rôle de « softener » à même de rassurer l’actionnariat familial et le management.»www.ca-idia.comIDIA est une Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’AMF sous le n° GP-15000010 - Membre de France InvestRetrouvez nos actualités sur https://www.linkedin.com/company/5205335 et @idia_ci - www.ca-idia.comNOSATOUTSQUISOMMES-NOUS ?CHIFFRES CLÉSEXPERTISE SECTORIELLEÉcoute et compréhension de la logique des entrepreneurs pour un accompagnement en capital investissement minoritaire actif.RESSOURCES FINANCIÈRES ET RÉSEAUInvestissement de 1 à 50 M€ en fonds propres. Association avec les réseaux du groupe Crédit Agricole pour des solutions financières sur mesure.ACCOMPAGNEMENT DANS LA DURÉERelation privilégiée et durable par un accompagnement des entrepreneurs à toutes les étapes de la vie de leur entreprise, et durée de l’investissement selon le plan de développement défini ensemble.IDIA Capital Investissement est le spécialiste en capital accompagnement minoritaire actif au service des Dirigeants des ETI et PME.Forte d’une expérience de plus de 30 ans dans les filières agroalimentaire et viticole, l’équipe d’investisseurs d’IDIA Capital Investissement intervient également dans des secteurs aussi variés que la Santé, les Énergies, l’Environnement, la Mer et le Tourisme.IDIA Capital Investissement assure, par ailleurs, la gestion des groupements fonciers, forestiers et viticoles du groupe Crédit Agricole, ainsi que le suivi des investissements de Crédit Agricole S.A. dans des fonds spécifiques.En 2019, IDIA Capital Investissement crée le 1er fonds d’investissement bancaire pour compte propre dédié aux transitions énergétique, agricole et agroalimentaire. Ce fonds est dédié à l’accompagnement :— des entreprises de la transition énergétique,— des coopératives et des entreprises agroalimentaires en transition,— des entreprises à vocation de facilitation des transitions agricoles et agroalimentaires.ENCOURS SOUS GESTION 1,5 MD€SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE 87INVESTISSEMENT PAR OPÉRATIONCOMPRIS ENTRE1 ET 50 M€FONDS AGROALIMENTAIRE 600 M€FONDS VITICOLE 250 M€FONDS GÉNÉRALISTE 350 M€FONDS DE TRANSITION ÉNERGÉTIQUE ET AGROALIMENTAIRE200 M€*GROUPEMENTS FONCIERS 200 M€* Levées de fonds en courswww.kazoar.fr - Crédits photos : Fotolia/Budimir Jevtic, Fotolia/industrieblick, Fotolia/beketoff, Pixabay.18 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°19 - avril 2019www.cfnews.netCAPITAL-DÉVELOPPEMENTdans un véhicule à part pour garder la main sur le timing de sortie et les règles de gouvernance. » Il faut dire que l’appétit des LPs pour les co-investissements passifs auprès de leurs GPs accroit la concurrence sur les opérations de LBO « plain vanilla » et exclut de facto les fonds de capital-développe-ment qui ne veulent pas se contenter de combler les trous en Quand les managers s’émancipent La montée en puissance des stratégies minoritaires s’explique aussi par la fré-quence des LBO à répétition où le ma-nagement finit par prendre le contrôle de l’entreprise comme on l’a vu récemment sur des opérations très courtisées en France telles Siaci Saint-Honoré, Diam International ou Spie Batignolles. Dans un contexte concurrentiel exacerbé, les managers ont l’embarras du choix : ils peuvent désormais opter pour un minori-taire peu intrusif, un mezzaneur non dilutif, un family office aux poches profondes ou encore un attelage de fonds minoritaires complémentaires…La recette du succès d’Actomezz tient ainsi à une promesse auprès des diri-geants : « Vous allez maîtriser votre destin avec le même niveau d’accompa-gnement qu’un fonds equity », résume Stéphane Bergez, directeur associé d’Andera, responsable d’Actomezz, qui a été un des premiers à se positionner sur ces opérations non dilutives pour le management. Une stratégie qui s’est ré-vélée gagnante pour le mezzaneur, dans Stéphane Bergez, directeur associé,Anderale giron d’Andera Partners depuis 2016, et qui a augmenté significativement sa force de frappe en collectant à l’automne 2017 315 millions d’euros pour son troi-sième millésime, soit 50 % de plus que pour le fonds précédent levé en 2014. « Nous pouvons désormais déployer des tickets jusqu’à 45 millions d’euros, et au-delà en sollicitant nos co-investisseurs », indique le patron d’Actomezz, dont l’équipe a investi en 2018 dans l’opé-ration secondaire menée par le groupe de laboratoires Bioclinic, en consortium avec Idia Capital Investissement, Amundi PEF et Socadif, dans l’OBO sponsorless de l’éditeur de logiciels lyonnais Solware ou encore dans celui du constructeur de maisons individuelles Joryf, et vient de signer le 11ème investissement d’Acto-mezz III en prenant le lead du LBO ter de Tournus Equipement.oderis.frOderis Consulting - 13 rue d’Uzès 75002 Paris - +33 (0)1 55 34 30 70QUELQUES RÉFÉRENCES DE VDD RÉCENTESNext >