ESG L’extra financier à l’heure du concret JUILLET 2019 - N°20 Agroalimentaire Les fonds misent sur les nouvelles habitudes de consommation Fonds d’impact De nouveaux acteurs se positionnent International Les PME et ETI défendent leurs couleurs à l’étranger Evénement Grands Prix CFNEWS de la Croissance Externe Les 7 lauréats de la 12 e éditionLaissez-vous guider par nos équipes spécialisées Nous vous accompagnons dans toutes vos opérations d’acquisition, de cession, de rapprochement ou de restructuration. Nous gérons avec et pour vous la complexité inhérente à ces projets et vous apportons des réponses sur mesure dans l’ensemble de leurs aspects juridiques et fiscaux. Vos contacts L’équipe Corporate / Fusions et acquisitions “Your World First” : Votre Monde, Notre Priorité Conseil de 3B Finance GmbH, de CM-CIC Investissement et de la Banque Fédérative du Crédit Mutuel lors de la cession du contrôle majoritaire d’agta record à Assa Abloy Mars 2019 Conseil de la Société Générale dans le cadre du refinancement de 13 parcs solaires en France Février 2019 Conseil de SNCF Mobilités lors de la constitution d’une SEMOP dans le cadre du projet Paris Gare du Nord 2024 Janvier 2019 Conseil de Hydrocop dans le cadre de l’audit d’acquisition d’un ensemble de 19 centrales hydroélectriques situées en France métropolitaine Janvier 2019 Conseil de Luxair dans le cadre de sa prise de participation au sein de la filiale du Groupe Prêt à Partir, Objectif Lune. Septembre 2018 Conseil de Givaudan dans le cadre de l’acquisition de la société Albert Vieille, spécialisée dans les ingrédients naturels pour la parfumerie et l’aromathérapie Mai 2019 Conseil de Sodiaal pour l’acquisition auprès de Synutra France International des activités industrielles de transformation de l’usine de lait de Carhaix (29) Avril 2019 Conseil de Gaumont lors de l’acquisition de l’activité d’exploitation de films portant sur l’essentiel du catalogue Roissy Films (Europacorp) Avril 2019 Conseil de Vivalto Santé dans le cadre de l’acquisition de trois établissements de santé dans les Yvelines auprès du groupe Hexagone Santé Mai 2019 CMS Francis Lefebvre Avocats, 2 rue Ancelle, 92522 Neuilly-sur-Seine Cedex, France T +33 1 47 38 55 00 Implantations CMS : Aberdeen, Alger, Amsterdam, Anvers, Barcelone, Belgrade, Berlin, Bogota, Bratislava, Bristol, Bruxelles, Bucarest, Budapest, Casablanca, Cologne, Dubaï, Düsseldorf, Édimbourg, Francfort, Funchal, Genève, Glasgow, Hambourg, Hong Kong, Istanbul, Kiev, Leipzig, Lima, Lisbonne, Ljubljana, Londres, Luanda, Luxembourg, Lyon, Madrid, Manchester, Mexico, Milan, Monaco, Moscou, Munich, Muscat, Paris, Pékin, Podgorica, Poznań, Prague, Reading, Rio de Janeiro, Riyad, Rome, Santiago du Chili, Sarajevo, Séville, Shanghai, Sheffield, Singapour, Skopje, Sofia, Strasbourg, Stuttgart, Tirana, Utrecht, Varsovie, Vienne, Zagreb et Zurich. Your World First cms.law/fl3 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net Sommaire CFNEWS MAGAZINE. N°20 - JUILLET 2019 Disponible sur le site web : www.cfnews.net. Société éditrice : CORPORATE FINANCE NEWS, SAS au capital de 32 450 Euros. Siège Social : 50 avenue de La Grande Armée - PARIS (France). Immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de Paris sous le numéro 500 442 652. Directrice de la publication : Agathe ZILBER. Rédaction : redaction@cfnews.net. Abonnement-Publicité : Anne DAUBA. Direction artistique : Jean BOURGOIN. Ont participé à ce numéro : Houda EL BOUDRARI, Jean-Philippe MAS;, Eléonore de REYNAL. Hébergeur : SMILE S.A., 20 rue des Jardins, 92600 Asnières-sur-Seine, France. © Tous droits réservés CFNEWS 2019 - Crédit couverture : © © Al-Ma-Ga-Mi - Fotolia. Reproduction interdite sauf accord préalable. 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LE MAGAZINE DIGITAL DE CFNEWS Agroalimentaire Les fonds misent sur les nouvelles habitudes de consommation 6 ESG L’extra financier à l’heure du concret 22 Fonds d’impact De nouveaux acteurs se positionnent 36 International Les PME et ETI défendent leurs couleurs à l’étranger 42 Evénement 12 e édition des Grands Prix CFNEWS de la Croissance Externe 54 Photo : © Al-Ma-Ga-Mi - Fotolia.com4 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net 8 & 9 octobre 2019 BORDEAUX KEDGE BUSINESS SCHOOL Fintech • RegTech • Insurtech • LegalTech 20+ panels et keynotes sur 3 scènes 2 masters classes : IA et crypto-assets 70+ intervenants Billeterie à partir de 30 € SAVE THE DATE! Le rendez-vous qui la finance 5ème édition disrupte www.fintechsummit.fr Tarifs exclusifs avec code promo CFNEWS19 5 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net Bientôt les vacances d’été…chacun les attend avec impatience. Le semestre a été chargé, mais avant la longue trêve estivale, il faut bou- cler ses dossiers, signer la dernière LOI ou fê- ter le closing d’un deal de cession ou de build- up. Un sujet au cœur de l’action des fonds mid cap, de plus en plus occupés à aider leur par- ticipation à s’agrandir, et ce, dès la signature. Moteurs, accompagnateurs et accélérateurs, les fonds retroussent leurs manches pour dé- nicher les autres belles PME hors frontières et pousser leur poulain à s’en emparer (lire page 42). Un moyen efficace d’atteindre rapidement une taille critique à l’instar d’Ateliers de France (ex-Ateliers Meriguet), récompensé en juin der- nier par le jury des Grands Prix CFNEWS de la Croissance Externe, avec plus de 300 M€ de revenus. Dans le secteur agro-alimentaire, historiquement très prisé par les fonds, beau- coup de build-up ont eu lieu et c’est La Crois- santerie, repreneur de Maison Pradier et de la marque de traiteur italien Roberta, lui permet- tant d’atteindre 150 M€ de revenus et de se diversifier, qui a été récompensée (retrouvez tous les lauréats de la 12 e cérémonie page 54). Face aux évolutions grandissantes dans la manière de se restaurer, les fonds doivent suivre les tendances du fooding 3.0 (bio, cir- cuit cours, végétal, terroirs, frais) : tout change vite et la concurrence s’intensifie entre fonds et industriels (lire page 5). Globe-trotteurs avisés S’il est dans l’ADN de ces nouveaux globe-trot- teurs d’afficher de beaux TRI il devient indispen- sable de savoir le conjuguer avec trois autres lettres clés : ESG. Dans son sixième rapport consacré à ce sujet, France Invest recense plus de 912 due diligence ESG lors d’acquisition ; en outre les fonds français sont salués par leur implication, qui va au delà du seul E (pour environnement). Le S (social) et le G (gouver- nance) prennent du galon. Chez Ardian, un des pionniers de ce mouvement extra-financier, c’est 48 M€ de plus-values qui ont été retro- cédées à plus de 20 000 salariés depuis 2008. Et dans le mid cap, on voit des fonds mettre en place des schémas d’accès au capital au- delà du seul management package (lire page 22). Conséquence de ces bonnes pratiques de la profession, les fonds à impact ne sont plus des initiatives isolées. Ils pèsent aujourd’hui 1,6 Md€ et s’invitent dans tout type de deals : de l’amorçage, en passant par la dette et l’infra. Les pionniers, à l’instar de Citizen Capital, Alter Equity, ou Impact Partenaires, ont su montrer la performance du modèle avec de beaux mul- tiples à la clé. SWEN Capital Partners, acteur moteur de l’ESG, vient de lancer son fonds en direct en infra avec un objectif de 120 M€ et un hard cap à 200 M€. Une belle preuve de concept (lire page 36). Photo : Anne Valverde Edito par Agathe Zilber, directrice de la publicationAGROALIMENTAIRE7 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net LES ATTENTES DES CONSOMMATEURS ONT CHANGÉ. POUR Y RÉPONDRE, FONDS ET INDUSTRIELS MULTIPLIENT DÉSORMAIS LES OPÉRATIONS DANS LE BIO, LE VÉGÉTAL OU LES PRODUITS DU TERROIR, ENTRAÎNANT NATURELLEMENT UNE HAUSSE DES VALORISATIONS SUR CES SEGMENTS. Eléonore de Reynal Photo : © ChenPG - Fotolia.com P endant longtemps, l’industrie agroalimentaire n’a pas inté- ressé le consommateur, rappelle Xavier Boéri, directeur associé de Sodica Corporate Finance et responsable de Sodica Agro, son département dédié à la filière agroalimentaire. À ses yeux, ce qui importait c’était son budget et on parlait beau- coup plus que maintenant de marques premiers prix, de hard dis- count, etc. Mais aujourd’hui les choses ont changé. Son alimen- tation et la manière dont elle est produite sont désormais au cœur de ses préoccupations. » Avec les récents scandales de l’industrie alimentaire, et notamment celui des lasagnes à la viande de che- val, du lait infantile contaminé aux salmonelles et des faux steaks hachés distribués à des associations humanitaires, ses attentes ont indéniablement évolué. Il est, en effet, devenu plus exigeant et mieux informé. « Le consommateur veut comprendre ce qu’il mange et recherche donc plus de transparence sur les produits et Les fonds misent sur les nouvelles habitudes de consommation «8 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net leur traçabilité, confirme Arnaud Pradier, directeur associé chez Idia Capital Investissement. Aujourd’hui, un français sur cinq utilise d’ail- leurs une application comme Yuka pour faire ses courses. » Preuve de l’intérêt grandissant porté au contenu de nos assiettes, la jeune pousse parisienne, qui permet de scanner des produits alimentaires et de s’informer de leur qualité nutritionnelle, a levé 800 K€ en juillet dernier. Et ce, auprès du fonds Investir & + et de plusieurs business angels, dont Xavier Niel, Marc Ménasé ou Christophe Courtin. Le gouvernement français s’est, lui aussi, emparé du sujet avec la mise en place du Nutri-Score. Lancé dans le cadre de la loi de Santé de 2016, ce logo à cinq couleurs permet au consommateur de s’informer sur la qualité nutritionnelle des aliments transformés (à l’exception des herbes aromatiques, thés, cafés, levures, etc.) et des boissons, hors boissons alcoolisées. U n tel contexte a naturellement favorisé l’émergence de plusieurs grandes tendances de consommation dans les classes moyennes. À commencer par le bio. « C’est l’offre qui s’est ins- tallée de la manière la plus transversale, assure Valé- rie Lutt, associée et co-fondatrice en février 2017 du fonds dédié aux PME françaises et européennes de l’industrie agroalimentaire FnB Private Equity. Et même s’il ne représente, pour l’heure, que 5 % de la consommation alimentaire des ménages, ce segment est néanmoins très large. D’ailleurs, avoir une offre bio est aujourd’hui devenu indispensable pour les en- treprises tricolores. » D’après l’Agence Bio, Agence Française pour le Développement et la Promotion de l’Agriculture Biologique, plus de neuf français sur dix déclaraient avoir déjà consommé des produits bio en AGROALIMENTAIRE Photo : DR « Le consommateur recherche plus de transparence sur les produits et leur traçabilité. » Arnaud Pradier, directeur associé, Idia Capital Investissement.9 © Tous droits réservés CFNEWS MAGAZINE N°20 - juillet 2019 www.cfnews.net 2018. Près des trois quarts d’entre eux consommeraient bio au moins une fois par mois et 12 % tous les jours. Cet intérêt des consommateurs pour le bio, les industriels et les fonds d’investissement en sont conscients. En témoigne la multiplication des acquisitions sur ce segment. Depuis 2017, CFNEWS a recensé une quarantaine d’opérations dans le bio impliquant au moins une contrepartie française. Avec les 12,5 Md$ (11,3 Md€) déboursés en avril 2017 pour la reprise du fabricant américain coté de produits laitiers bio et d’origine végétale The WhiteWave Foods (maison mère d’Alpro), Danone se hisse naturellement sur la première marche du podium, avec, à ses côtés, Lactalis auquel il a cédé, quelques mois plus tard, sa filiale amé- ricaine de produits laitiers frais et bio Stonyfield pour 875 M$ (769 M€). Next >