< Previous10 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 MARCHÉ pas ouvrir de bureau en Paca. « C’est une région qui nous intéresse et dans laquelle nous avons réalisé récemment plusieurs investissements (Alcatraz IT, Altereo…). La zone nous est facilement accessible en TGV ou en voiture depuis Lyon, analyse Cyril Fromager, partner Siparex Entre- preneurs. Nous pouvons donc rencontrer dans la journée une participation ou une entreprise. Pour avoir une présence locale, évidemment utile, plutôt qu’ouvrir un bu- reau, nous avons décidé d’avoir un relais sur place qui nous représente, avec Olivier Gil- lot (ex-Finadvance), qui connaît bien l’éco- système. » C ette carte de la proximité est aussi jouée par les banques, y compris nationales, à travers leurs filiales d’investissement. BNP Paribas Développement et Société Générale Capital Partenaires (SGCP) ont par exemple ouvert un bureau en Paca, tout comme cer- taines caisses régionales, notamment du Crédit Agricole, à travers Sofipaca, Créazur et CAAP Création. Ces structures qui investissent sur le bilan de leur maison-mère sont très actives dans le Sud, où elles ont été impliquées sur un tiers des opérations de buy-out ou déve- loppement de ces 12 derniers mois en jouant un rôle essentiel aux côtés de Bpifrance. « En cinq ans, nous sommes passés de 25 à « En 2008, le métier de ban- quier d’affaires était encore peu connu ici, se remémore Pierre- Alexandre Suide, associé fonda- teur de l’antenne marseillaise de Clairfield International. Le marché a réellement commencé à émerger en 2013- 2014, et il y a aujourd’hui plus d’une vingtaine de structures M&A, entre Mont- pellier et Nice, dont une partie d’indépendants. » Les équipes réellement structurées sont encore moins nombreuses en Paca. Clairfield partage l’affiche avec Clearwater, MBA Capital et Windcliff Partners, tandis que Smart Entrepreneurs vogue entre Nice et Aix-en Provence et Eurallia entre Nice et Marseille. « L’essentiel du dealflow régional est constitué de dossiers smid, mais nous pouvons traiter des sujets plus mid market, en relais avec Paris et les autres bureaux internationaux de Clearwater » assurent Emmanuel Xerri et Alexandre Forget, les deux managing partners établis à Marseille. Le segment des tran- sactions supérieures à 150 M€ reste cependant plus difficile à décrocher. « Dans ces cas nous sommes souvent obligés de pas- ser par Paris ou Lyon », regrette un avocat de la Place. En effet, aucune des plus importantes opérations n’a été intermédiée par une structure locale (voir tableau page 13). Grâce à sa re- prise de Martin Maurel et de sa force commerciale, Rothschild & Co est présent sur trois dossiers (Arkopharma, Biotech Dental et Snef Telecom), mais ne dispose pas d’équipe M&A en région pour autant. D’autres acteurs pas encore présents sur place ont initié leur implantation comme Adviso Partners qui a recruté David Attali, qui partage son temps entre Paris et Mar- seille, de même que Clément Barbot. Une réflexion aussi me- née par Edmond de Rothschild CF, paraît-il, alors que ce dernier est déjà présent dans le Sud Est via sa banque privée, bon relais pour les transmissions, tout comme Oddo BHF depuis l’arri- vée récente d’Agnès Bluzet. UNE PLACE À PRENDRE POUR LES BANQUES D’AFFAIRES Pierre-Alexandre Suide, associé fondateur, Clairfield International12 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 MARCHÉ 75 M€ investis, récapitule Alexandre Flageul de Sofipaca. La traction est forte et le métier se développe bien en Paca. Nous avons ren- contré du succès avec les obligations relance et nous réfléchissons donc à pérenniser ce type d’instrument au sein de notre structure », glisse-t-il. De son côté, la Caisse d’Epargne Cepac agit surtout via ses prises de participa- tion dans des sociétés de gestion. Elle contrôle ainsi 70 % de Smalt Capital - une plateforme diversifiée du capital investissement -, le solde étant aux mains du management emmené par Arnaud Chiocca. Elle est aussi actionnaire mi- noritaire de Tertium - un acteur du smid cap -, aux côtés d’Arkéa. « Le private equity est au- jourd’hui un levier indispensable au dévelop- pement économique des territoires, explique Jean-Charles Pietrera, membre du directoire de la Caisse d’Epargne Cepac en charge du pôle finances & opérations. Nous avons appuyé le MBO de Smalt Capital et c’est aujourd’hui un vrai succès, avec plus de 400 M€ sous gestion, des projets de développement comme dans les EnR et une société de gestion régionale redeve- nue incontournable. Nous soutenons aussi la le- vée du troisième fonds de Tertium (lire encadré page 16), et nous sommes très heureux du rap- prochement de Connect Pro avec Turenne, que nous avions accompagné lors de sa création. » L’INNOVATION, PIÈCE ESSENTIELLE DE L’ENGRENAGE Le Sud se rêve en Silicon Valley tricolore, que ce soit à Sophia Antipolis (premier techno- pôle d’Europe) ou en Provence (Marseille est le septième hub internet mondial et capitale européenne de l’innovation en 2023). La Ré- gion se démène d’ailleurs pour faire émerger un tissu de jeunes pousses, notamment via Région Sud Investissement, qui se présente comme le quatrième investisseur national sur le plan de l’innovation. Ses deux premiers fonds, réunissant 80 M€ - aujourd’hui totale- ment déployés- ont déjà permis de financer 130 start-up. Au-delà de cet acteur public, conseillé par Smalt Capital sur ses investis- sements, émergent quelques fonds venture d’entreprises comme celui de CMA CGM (ZeBox) ou de l’Occitane (Obratori) qui inves- tissent au-delà de la Région, mais hébergent des start-up à Marseille. Le réseau Provence Angels est aussi le second plus actif de France. Enfin, plusieurs gérants disposent d’équipes dédiées au venture localement, comme A Plus Finance et Turenne-Innova- com. « L’écosystème de l’innovation est très riche avec des acteurs académiques de pre- mier rang, des incubateurs et des réseaux d’accompagnement qui se sont structurés mais le financement en amorçage ou sur des tours plus late stage, reste encore diffi- cile à mobiliser dans la région, car pas assez d’investisseurs en capital-risque sont pré- sents sur notre territoire », analyse Aurélie Viaux, directrice d’investissements chez UI Investissement. Aurélie Viaux, directrice d’investissement, UI Investissement L’ENJEU DE L’ÉMERGENCE D’UN TISSU D’ETI C es acteurs se démènent pour se faire un nom face à des acteurs qui se sont lancés avant eux. « Lyon dispose d’un his-13 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 LES PLUS GROSSES OPÉRATIONS CIBLANT UNE ENTREPRISE DE LA RÉGION SUD DEPUIS JANVIER 2022 Sources : CFNEWS / Sociétés CIBLEACQUÉREUR(S)CÉDANT(S) FOURCHETTE DE VALORISATION * CHIFFRE D’AFFAIRES * GSF TOWERBROOK CAPITAL PARTNERSACTIONNAIRES FAMILIAUX>10001098 LABORATOIRES ARKOPHARMA DERMAPHARMMONTAGU500-1000191 COLIS PRIVÉCMA CGM|AMAZONHOPPS GROUP500-1000270 MAXICOFFEE (EX DALTYS) LAVAZZA|FONDATEUR(S) FONDATEUR(S) - 21 INVEST - EVOLEM UNIGRAINS - CEREA PARTNERS 250-500300 BIOTECH DENTALHENRY SCHEIN SOFINA - CERES CAPITAL PARTNERS-MANAGER(S) 250-500110 UNIVETINFRAVIA CAPITAL PARTNERSPLATINA PARTNERS250-50050 OKTOGONE GROUPAD EDUCATIONFONDATEUR(S)150-25032 SNEF TELECOM EIFFAGE ÉNERGIE SYSTÈMESSNEF150-250200 * En millions d’euros. LE PRIVATE EQUITY EST AUJOURD’HUI UN LEVIER INDISPENSABLE AU DÉVELOPPEMENT ÉCONOMIQUE DES TERRITOIRES. JEAN-CHARLES PIETRERA, MEMBRE DU DIRECTOIRE, CEPAC torique bien plus long en termes de private equity , rappelle Marc Andrieu, directeur d’investissement chez Bpifrance. Il y a dans la vallée du Rhône tout un écosystème d’en- treprises industrielles qui a eu besoin de ca- pitaux pour se développer, ce qui a favorisé l’émergence d’acteurs de la taille de Siparex, même si la région Paca est en train d’évoluer très activement vers une plus forte structura- tion du marché du capital-investissement. » Et les chiffres de l’Insee lui donnent raison. Le secteur de l’industrie manufacturière pèse en effet 7,4 % de la valeur ajoutée dans le Sud, soit près de deux fois moins qu’en Auvergne-Rhône-Alpes. Un déficit d’in- dustries en Paca mais pas que. « Le maillon faible sur notre territoire c’est le manque d’ETI familiales », pointe Jean-Michel Si- bué, investisseur actif en Paca depuis 1999 qui déploie aujourd’hui ses fonds régionaux sur la thématique de l’économie sociale et solidaire sous la bannière A Plus Finance. 14 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 MARCHÉ « Ces entreprises jouent un rôle moteur pour l’économie régionale, car elles ap- portent de l’activité pour des viviers de sous-traitants, structurent le M&A en tant que consolidateurs et s’engagent aussi pour leurs territoires via leur family office », dé- veloppe l’investisseur. Là encore les chiffres ne mentent pas. S’il y avait 250 entreprises de taille intermédiaire dans le Sud en 2021 sur les 5 400 tricolores selon le Meti, l’Au- RA en dénombrait 700. Ces caractéristiques impactent foncièrement l’environnement du corporate finance. Ainsi, rares sont les structures d’investissement d’entrepreneurs ou de familles à avoir pignon sur rue en Paca. Ambition Capital en compte deux : Jump Venture, créé par Christophe Bara- lotto (Provepharm), et P.Factory fondé par les entrepreneurs et business angels Patrick Siri et Bertrand Bigay. La comparaison avec la place financière lyonnaise est - là en- core - douloureuse, puisque la capitale des Gaules en héberge de nombreuses comme Dentressangle Initiatives, Evolem ou en- core Aquasourça. De plus, la Région n’a pas mis en place de fonds de fonds. Une carence pointée du doigt par de nombreux investisseurs de la Place. « La Région a fait le choix d’investir en direct dans les start-up avec RSI (lire encadré page 12), ce qui est bien, mais cette enveloppe aurait aussi pu alimenter un fonds de fonds régional qui, via des engagements de 5 à 15 M€ dans des sociétés de gestion, aurait permis un effet de levier fort et la structuration de l’écosys- tème », regrette l’un d’eux. S i la comparaison AuRA/Paca a de quoi refroidir autant que le Mistral - ce vent qui descend la vallée du Rhône amène le soleil en repoussant les nuages vers la mer - certains acteurs se veulent toutefois opti- mistes. « Marseille est encore loin de Lyon, mais la dynamique est bonne, assure un ban- quier. La cité phocéenne est historiquement une ville de commerçants qui avaient pour habitude d’être discrets et de réinvestir dans le foncier. Mais les choses changent avec la nouvelle génération de dirigeants, qui porte plus d’ambitions. » Le fer de lance de cette nouvelle vague est sans conteste Rodolphe Saadé. L’homme à la barre de la CMA CGM - dopé par un résultat net 2022 record de près de 25 Md$ (22,8 Md€) - s’est lancé à l’assaut de nombreuses acquisitions ces der- LA RÉGION ATTIRE DES PROFILS QUALIFIÉS QUI VIENNENT REPRENDRE, ENTREPRENDRE ET INNOVER ICI. MARIE-LAURE GUIDI, ASSOCIÉE, IODA CONSULTINGCONTACTS À PARIS ET MARSEILLE : 1 500 TRANSACTIONS CONSEILLÉES TOP 10 M&A MID-MARKET EUROPÉEN INDÉPENDANT PAYS CONTINENTS 30 5 SUR Clairfield met l’expérience de ses équipes de haut niveau à disposition de ses clients entrepreneurs, investisseurs, groupes et familles. Génératrice d’opportunités sans frontières, elle met au point les opérations complexes de cession, LBO, croissance externe, transmission…, 155 opérations conseillées dans le monde en 2022. Quelques opérations récente s Référence dans la banque d’affaires internationale mid-market depuis 2004 400 PROFESSIONNELS DU M&A ET CORPORATE FINANCE Thierry Chetrit tchetrit@clairfield.com Marie Dokchine mdokchine@clairfield.com Pierre-Alexandre Suide pasuide@clairfield.com How do you define success? www.clairfield.com16 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 MARCHÉ niers mois comme Colis Privé, ou encore les actifs logistiques de Bolloré les valorisant quelque 5 Md€. Mais il s’est aussi tourné vers la ville en rachetant La Provence et la com- pagnie maritime La Méridionale (mais aussi le quotidien digital économique très présent en régions, La Tribune). Autre figure forte : Roland Gomez. Son groupe d’intérim Pro- man, basé dans les Alpes de Haute-Provence, a récemment franchi la barre des 4 Md€ de chiffre d’affaires en misant sur la consolida- tion. « Ces dirigeants sont aussi mieux en- tourés, Marseille se structure : de nouvelles équipes se constituent et se densifient. Les entrepreneurs provençaux qui se tournaient facilement vers des équipes parisiennes réa- lisent désormais le niveau de compétence du territoire, avec des conseils plus nombreux et peut-être plus accessibles que des équipes franciliennes », constate Philippe Amidieu, associé chez MBA Capital. Et en effet, l’éco- système des banques d’affaires se structure (lire encadré page 8) de même que les cabi- nets d’avocats qui ont germé cette dernière décennie et constituent aujourd’hui une offre plurielle sur le transactionnel (Nova Partners, Lamartine, Numa, Cadji Avocats, Sense, BBLM…) « C’était un no man’s land en 2004, avec très peu d’acteurs et presque au- cun cabinet d’affaires structuré, rappelle Da- vid Sitri, associé-fondateur de Sense Avocats. Les fonds ont changé la donne sur la dernière décennie. Ils ont mis un coup d’accélération et dynamisé le M&A en région. La courbe de croissance est aujourd’hui exponentielle dans le corporate finance, en termes d’activité et d’acteurs. » Clyve Monfredo, associé chez MOMENTUM DE LEVÉES RÉGIONALES Lever un fonds est souvent une épreuve du feu pour une société de gestion. Les acteurs régio- naux sont tous face à cette étape clé, à com- mencer par Tertium, un spécialiste du smid cap contrôlé par ses dirigeants, Stéphane Assuied et Pierre Grand-Dufay. Face à la concurrence sur le front des fundraising, ce dernier affirme la pertinence de son positionnement : « Nous sommes un relais de proximité pour les entre- preneurs locaux que nous accompagnons. C’est essentiel, surtout dans le cadre d’opérations primaires qui constituent la majeure partie du dealflow ici. » Après avoir déployé deux pre- miers millésimes de 23 et 57 M€, « le montant cible de notre nouveau fonds devrait nous permettre de rester sélectifs en déployant des tickets dans notre cœur de cible, de 5 à 8 M€ », poursuit Pierre Grand-Dufay. Connect Pro la société de gestion marseillaise spécialisée dans les LBO majoritaires, fondée par Franck Paoli et acquise l’an dernier par Turenne Groupe, tra- vaillerait aussi sur une nouvelle offre, toujours sur son positionnement small cap. « Franchir la barre des 100 M€ nécessite de sortir du territoire régional pour s’attaquer à l’arc méditerranéen ou au quart sud-est », analyse un observateur. Un parti pris par Smalt - déjà présent en Corse et dans les Dom-Tom par ailleurs - via son nouveau fonds dédié aux EnR. Celui-ci cible 100 M€ pour le financement de projets d’énergies renouve- lables. Le choix de sortir des frontières a égale- ment été fait par Capital Croissance, qui se pré- sente comme un acteur national (avec ses fonds K2 et Cairn respectivement dotés de 200 et 140 M€), même s’il puise ses racines en Provence. Pierre Grand-Dufay, président co-fondateur, Tertiumde la transmission d’entreprises Au service des acteurs Pour en savoir plus : www.lamartineconseil.com LYONPARISAIX / MARSEILLEBORDEAUXNANTESLILLE18 © CFNEWS - MAGAZINE - JUILLET 2023 MARCHÉ CERCLE VERTUEUX POUR UNE TROISIÈME PLACE AFFIRMÉE ? S ur la dernière décennie, les montants investis ici ont triplé de taille, jauge Oli- vier Mortier, l’associé-fondateur du conseil Mortier & Associés. En 2012-2013, les opé- rations étaient encore souvent désinter- médiées. Le marché s’est progressivement structuré, exigeant des conseils rompus au transactionnel, aussi bien des cabinets de Lamartine renchérit : « Le nombre d’acteurs du chiffre et du droit en région Sud, qu’il s’agisse d’acteurs locaux, nationaux ou in- ternationaux établis localement, a augmenté de manière très significative depuis une di- zaine d’années, ce qui est le signe du dyna- misme de l’économie locale et tout particu- lièrement des PME et ETI de notre région. » La deuxième ville de France s’impose actuel- lement comme la place-forte régionale, mais « Nice est le Marseille d’il y a dix ans, glisse un conseil. Il y a beaucoup de choses à faire sur place, avec de nombreuses entreprises encore sous les radars. » M&A, des avocats et des cabinets de tran- saction services. » Cette montée en puissance d’une alternative locale a poussé des acteurs jusque-là absents à s’installer, ou se réim- planter. En TS et restructuring , le parisien Eight Advisory et le lyonnais Advance Capi- tal ont ainsi récemment ouvert des bureaux dans la région. Le premier des deux en jan- vier 2022 sous la houlette des associés Cédric Bodard et Axel Raubert, alors que le second s’est réimplanté en septembre 2022 par l’in- termédiaire d’Alexandra Fournier-Flageul. « Il y avait historiquement beaucoup d’ac- compagnement hors région, mais de plus en plus d’acteurs s’implantent désormais ici, confirme le directeur régional Paca chez Bpifrance, Nicolas Magenties. La Région est attractive et Marseille a le vent en poupe avec des entrepreneurs et des cadres supérieurs qui viennent, ou reviennent. Ce mouvement est notamment favorisé par le télétravail. » Ces localisations se ressentent dans la pro- gression du PIB par habitant en Paca. Sur la dernière décennie, le Sud caracole parmi les trois plus forts taux de croissance de France, selon l’Insee. « Nous sommes entrés dans un cercle vertueux, indique Marie-Laure Guidi, LA RÉGION PEUT S’IMPOSER COMME LA TROISIÈME DE FRANCE EN TERMES DE PRIVATE EQUITY. ARNAUD CHIOCCA DIRECTEUR GÉNÉRAL, SMALT CAPITAL «Le seul intérêt de l’argent est son emploi. Benjamin Franklin Depuis 20 ans, A Plus Finance investit dans l’économie réelle en finançant les PME au cœur des territoires et l’immobilier destiné aux séniors. Nos expertises de gestion d’impact sociétale se sont développées au rythme d’une société et d’une éco- nomie à la recherche de sens tout en maintenant la création de valeur. Que ce soit dans l’habitat adapté aux séniors ou dans les PME, nous accom- pagnons les entrepreneurs avec les outils de financement les plus pertinents dans une vision de long terme. CONTACT contact@aplusfinance.com www.aplusfinance.com 01 40 08 03 40 8 rue Bellini 75116 Paris Suivrez-nous sur Twitter : @APlusFinance et sur notre blog : www.aplusfinance-blog.comNext >