< Previous20 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netconclure avec un acquéreur plutôt atypique : Kepler Cheuvreux. « Le problème qui s’est posé dans le cas d’IFE a été le retrait de deux cornerstone investors, à savoir la CDC et le Groupe BPCE », explique Franck Ceddaha, qui a conseillé l’équipe de Dominique Fouquoire dans son adossement. Cette trop grande dépendance à des sponsors versatiles aura aussi coûté sa levée à NiXen qui n’a pas réussi à remplacer Ardian et Natixis lors Trail peaufine sa route vers la Chine En pleine concentration et évolution des acteurs du private equity, l’ex-Fon-dations Capital co-fondé en 2007 par Xavier Marin, affiche de nouvelles ambi-tions. Rebaptisé Trail durant l’été 2018, il a procédé à deux closings au cours des six derniers mois. Il a créé un nouveau véhicule «GP-Led», Trail Core Equity Par-tners, de 170 M€ pour y loger ses trois dernières participations, Buffet Crampon, Mazarine et Sepur. Et il a réuni 150 M€, lors du premier closing de Value Trail, une SLP dédiée aux sociétés européennes qui veulent se développer en Asie et notamment en Chine. Tournée depuis l’origine vers ce continent, la société de gestion, est engagée depuis deux ans dans un partenariat stratégique avec l’acteur financier chinois Silk Road Fund (gérant 48 Md€) et une des principales banques d’investissement de l’Empire du Milieu CICC. « Ces deux acteurs ont par-ticipé au fundraising, au même titre que Xavier Marin, managing partner, Trail.plusieurs grands institutionnels, family offices et entrepreneurs européens », précise Xavier Marin. Le fonds soutiendra des sociétés mid-cap européennes, prio-ritairement en majoritaire, en misant des tickets entre 10 M€ et 15 M€ (et jusqu’à 30 M€ en co-invest). Il s’est adjoint de nouvelles compétences en transformant deux senior advisors en associés : Maria Chatti-Gautier, ex-Chase, Natixis PE et Oddo PE, à Paris et Hervé Machenaud, ancien P-dg de la division Asie-Pacifique d’EDF, à Pékin, en charge du bureau ou-vert il y a quelques semaines. A.Z.MARCHÉ21 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netPRIVATE EQUITY PRIVATE DEBT INFRASTRUCTUREAgent de PlacementTransaction SecondaireSyndication de Co-investissementRapprochement de Sociétés de GestionConseil Marketing / Etude d’imageConseil pour Family Offices et Investisseurs InstitutionnelsQuelques clients+33 (0)1 83 62 82 59 - contact@jasmincapital.comwww.jasmincapital.comConseil en Investissement non côté22 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netde la levée de son dernier véhicule, et a été acculé à jeter l’éponge pour un mode de fonctionnement deal by deal. « Une fois l’échec de la levée actée, il est plus difficile de trouver preneur », prévient Franck Ceddaha. Ce fut notamment le cas de Cobalt et de TCR qui n’ont pas réussi l’épreuve du « fundraising » et ont presque disparu des radars. Le fonda-teur de TCR Capital, Christian Dorléac, vient d’ailleurs de rejoindre Abénex, comme l’a révélé CFNEWS, avec une partie de son équipe pour créer un segment small cap au sein de l’acteur mid-market. Une manière pour l’acquéreur de se diversifier à bon compte, en reprenant l’expertise de l’équipe, sans racheter la société de gestion. D’autres optent pour une forme de fiançailles avant de sceller leur union définitive comme ce fut le cas de l’adossement d’Innovacom à Turenne fin 2017. Dans un premier temps, le VC, né dans le giron de France Télécom mais indépendant depuis sept ans, fait en-trer Turenne à hauteur de 20 % seulement, afin de confirmer que les deux équipes peuvent travailler ensemble et que les sy-nergies envisagées se concrétisent. Cette première étape vient d’être validée et Tu-renne a finalisé l’acquisition des 80% de capital restant d’Innovacom en janvier. Ce rapprochement forme un acteur présent de l’amorçage au LBO, atteignant la taille critique du milliard d’euros sous gestion. Un palier qui joue le rôle de moteur de consolidation pour les acteurs aspirant à jouer dans la cour des grands.MARCHÉChristian Dorléac, associé,Abénex.Photo : DRTÉLÉCHARGEZ L’ARTICLE SUR CFNEWS EN LIGNEÀ LIRE AUSSI > Eurazeo finalise la reprise d’Idinvest > Private equity français : quelles évolutions sur le marché ?> Fonds : une vague de nouveaux noms rajeunit la profession> ACE rejoint Tikehau Capital TÉLÉCHARGEZ L’ARTICLE 32, rue de Lisbonne - 75008 Paris, Francewww.natixispartners.comSELECTION DE TRANSACTIONS RÉALISÉES EN 2018CONSEIL EN FUSIONS-ACQUISITIONSNatixis Partners est l’entité de Natixis dédiée au Conseil en Fusions-Acquisitions pour tout type de transactions, notamment en Private Equity. Les associés de Natixis Partners travaillent ensemble depuis plus de 15 ans et sont directement impliqués sur chacune des missions. La société dispose d’équipes dédiées sur les activités, secteurs et segments de marché suivants : Debt Advisory, Real Estate, Small Cap et Corporate. Natixis Partners dispose d’un réseau international de plus de 45 pays et d’un réseau interne de boutiques M&A aux Etats-Unis (PJ Solomon), au Royaume-Uni (Fenchurch Advisory), en Espagne (Natixis Partners España) et en Chine (Vermilion Partners).&ont acquisauprès de Montagua acquis une participation minoritaire deàaux côtés du management et du groupe chinois FuruiMai 2018Octobre 2018Avril 2018Mars 2018Février 2018Mars 2018Janvier 2018Conseil des VendeursConseil des VendeursConseil des VendeursConseil du VendeurConseil du VendeurConseil des AcquéreursConseil de l’AcquéreurJuillet 2018Conseil du Vendeura acquis une participation minoritaire dansa cédé une participation majoritaire deà Permira aux côtés de l’équipe dirigeanteJuillet 2018Conseil de l’Acquéreuraux cotés du dirigeant et actionnaire majoritaireaux côtés du fondateurTowerbrook a pris une participation minoritaire deacquisition d’une participation majoritaire dansLe fondateur et les actionnaires ont cédéa acquis une participation minoritaire dansa acquis23 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.net32, rue de Lisbonne - 75008 Paris, Francewww.natixispartners.comSELECTION DE TRANSACTIONS RÉALISÉES EN 2018CONSEIL EN FUSIONS-ACQUISITIONSNatixis Partners est l’entité de Natixis dédiée au Conseil en Fusions-Acquisitions pour tout type de transactions, notamment en Private Equity. Les associés de Natixis Partners travaillent ensemble depuis plus de 15 ans et sont directement impliqués sur chacune des missions. La société dispose d’équipes dédiées sur les activités, secteurs et segments de marché suivants : Debt Advisory, Real Estate, Small Cap et Corporate. Natixis Partners dispose d’un réseau international de plus de 45 pays et d’un réseau interne de boutiques M&A aux Etats-Unis (PJ Solomon), au Royaume-Uni (Fenchurch Advisory), en Espagne (Natixis Partners España) et en Chine (Vermilion Partners).&ont acquisauprès de Montagua acquis une participation minoritaire deàaux côtés du management et du groupe chinois FuruiMai 2018Octobre 2018Avril 2018Mars 2018Février 2018Mars 2018Janvier 2018Conseil des VendeursConseil des VendeursConseil des VendeursConseil du VendeurConseil du VendeurConseil des AcquéreursConseil de l’AcquéreurJuillet 2018Conseil du Vendeura acquis une participation minoritaire dansa cédé une participation majoritaire deà Permira aux côtés de l’équipe dirigeanteJuillet 2018Conseil de l’Acquéreuraux cotés du dirigeant et actionnaire majoritaireaux côtés du fondateurTowerbrook a pris une participation minoritaire deacquisition d’une participation majoritaire dansLe fondateur et les actionnaires ont cédéa acquis une participation minoritaire dansa acquis24 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netTERRITOIRESRégion Sud Elle a tout d’une grandeDepuis quelques années, le financement des entreprises via le recours aux fonds d’investissement est entré dans les mœurs en Région Sud (lire notre encadré, page 28). Si le territoire ne s’est pas totalement départi de sa réputation sulfureuse, il est loin le temps où il ne semblait pas mature. « Les PME se sont développées et le private equity avec elles, observe Jean-Michel Sibué, directeur associé chez POSITIONNÉE SUR LA 3E MARCHE DU PODIUM DU CAPITAL INVESTISSEMENT EN FRANCE, CETTE RÉGION FAIT MÛRIR UN ÉCOSYSTÈME ÉQUILIBRÉ POUR RÉPONDRE À LA DEMANDE CROISSANTE.Anne Joly25 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netA Plus Finance. Le mouvement s’est accéléré ces cinq dernières années et aujourd’hui ce marché, consistant, a permis l’éclosion d’un écosystème. » C’est en observant que, tous segments confondus, l’essentiel des opérations porte sur des entreprises de moins de 20 M€ de chiffre d’affaires, qu’on prend la mesure du poids des fonds locaux. Ils sont une poignée sur le territoire, ces fonds de proxi-mité, filiales de banques ou non, qui ont pris place aux côtés - voire désormais sur les plates-bandes- de l’acteur historique et longtemps dominant ACG Management (ex-Viveris), aujourd’hui, et comme annoncé par CFNEWS, en quête d’ados-sement (lire l’article en lien page 35).Nous sommes une cinquantaine de professionnels de la Région Sud, représentant une quinzaine de struc-tures réunies au sein d’Ambition Capital », explique Alexandre Flageul, son co-président par ailleurs DG de So-fipaca. Les membres de cette commission annonçaient l’an passé avoir réalisé une cinquantaine d’investissements et compter plus de 200 entreprises en portefeuille. « Nous pen-sons que… l’union fait la force, d’autant que nos pédigrées sont plutôt compatibles, poursuit l’investisseur. La plupart d’entre nous ont une capacité d’investissement de 2 à 5 M€. Dès lors qu’une opération plus importante se présente, nous préférerons nous structurer pour co-investir plutôt que de la laisser partir à un fonds extra territorial ! » Dans les faits, les « gros » deals sont encore souvent raflés par ces investisseurs « autres ». Il n’en est pas moins que le co-investissement est une pratique usuelle sur le territoire, comme ce fut le cas cette Des investisseurs actifs, qui affichent leur cohésionPhoto : DR« Le marché, désormais consistant, a permis l’éclosion d’un écosystème » Jean-Michel Sibué, directeur associé, A Plus Finance. Photo : © Frog 974 - Fotolia.com«26 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netPARIS LYON MARSEILLE NANTES79 bis, av. Marceau 46, rue Président Herriot 469, av. du Prado 7, quai de Versailles75116 Paris 69002 Lyon 13008 Marseille 44000 NantesClairfield International Marseille La volonté d’associer la dimension internationale à la proximité des entrepreneursExemples de transactions conseillées par l’équipe Clairfield International Région Sud :« Clairfield International a joué un rôle majeur dans les discussions avec les parties prenantes. L’équipe de Clairfield International a fait preuve de professionna-lisme et d’efficacité dans son accompagnement tout au long du process ». Marc-Olivier Crisan, CDC International Capital« Sans Clairfield International, je reste persuadé que je n’aurais pas (encore) vendu ECP ou à des conditions en deçà des conditions obtenues. Chacun son métier ! Sé-rieux, équipe composée de profils complémentaires, efficacité ».Bruno Sucré, ECPVos interlocuteurs à Marseille : Emmanuel Xerri, exerri@clairfield.com - Pierre-Alexandre Suide, pasuide@clairfield.comCession industrielleCession industrielleCession industrielleCession industrielleCapital développementCapital développementCapital développementCapital développementAcquisitionAcquisitionà été cédé à à été cédé à à été cédé à à été cédé à sont entrés au capital deest entré au capital desont entrés au capital deest entré au capital dea acquisa acquisTERRITOIRESIl faut dire qu’au fil des ans, la sphère du capital investis-sement régional s’est développée. D’autant plus, donc, depuis qu’ACG Management - qui a quand même signé au moins 5 investissements et 3 sorties en 2018 - s’essouffle. « La nature ayant horreur du vide, le recul d’ACG Manage-ment a créé un appel d’air », observe un acteur du marché. Car le paysage s’est redessiné avec l’arrivée de nouveaux acteurs, des rapprochements et une montée en puissance de la plupart des forces en présence. De fait, aujourd’hui, les équipes d’in-vestissement installées dans le Sud estiment être en mesure de répondre à la demande de la 3e région de France (PIB/habi-tant). « Nous voyons assez souvent des premiers tours où ne sont consultés que les acteurs régionaux, notent Marine Vallot et Pierre Chauvet, associés du cabinet financier Approbans. Quand les opérations sont plus importantes, on constate aussi l’intervention des players nationaux, implantés en région ou non… » Ainsi, on trouve aux côtés des équipes liées à des banques comme Sofipaca, Société Générale Capital Parte-naires (SGCP) ou BNP Paribas Développement, les investisseurs de la banque publique, des acteurs historiques comme Connect Pro ou Finadvance (adossé depuis 2016 à A Plus Finance), une belle poignée de spécialistes du capital innovation au premier rang desquels Région Sud Invest. Tous ces acteurs ont été rejoints plus récemment par Tertium ou Capital Croissance ou encore par des investisseurs multirégionaux comme M Partners ou iXO. Tous prêts à intervenir, à tous les stades, de la start-up à l’ETI. « Même si peu de co-investisseurs s’intéressent aux sociétés de moins de 5 M€ de chiffre d’affaires », comme le fait remarquer Marie Des-Couvrir la demande de A à Z… ou presqueannée pour soutenir la transmission de Mariton, le déve-loppement du Groupe Santé Pharma ou encore, dans une optique de partage du risque, presque systématiquement, en capital innovation. Le paysage s’est redessiné avec l’arrivée de nouveaux acteurs, des rapprochements et une montée en puissance de la plupart des forces en présence.Photo : DR«Nous pensons que l’union fait la force » Alexandre Flageul, associé Sofipaca.27 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netPARIS LYON MARSEILLE NANTES79 bis, av. Marceau 46, rue Président Herriot 469, av. du Prado 7, quai de Versailles75116 Paris 69002 Lyon 13008 Marseille 44000 NantesClairfield International Marseille La volonté d’associer la dimension internationale à la proximité des entrepreneursExemples de transactions conseillées par l’équipe Clairfield International Région Sud :« Clairfield International a joué un rôle majeur dans les discussions avec les parties prenantes. L’équipe de Clairfield International a fait preuve de professionna-lisme et d’efficacité dans son accompagnement tout au long du process ». Marc-Olivier Crisan, CDC International Capital« Sans Clairfield International, je reste persuadé que je n’aurais pas (encore) vendu ECP ou à des conditions en deçà des conditions obtenues. Chacun son métier ! Sé-rieux, équipe composée de profils complémentaires, efficacité ».Bruno Sucré, ECPVos interlocuteurs à Marseille : Emmanuel Xerri, exerri@clairfield.com - Pierre-Alexandre Suide, pasuide@clairfield.comCession industrielleCession industrielleCession industrielleCession industrielleCapital développementCapital développementCapital développementCapital développementAcquisitionAcquisitionà été cédé à à été cédé à à été cédé à à été cédé à sont entrés au capital deest entré au capital desont entrés au capital deest entré au capital dea acquisa acquis28 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netTERRITOIRESUne année dans le Sud Avec 125 opérations réalisées et ré-pertoriées dans la base de données CFNEWS sur 2018 (décompte clos le 15/12/2018), la Région Sud devrait se maintenir au niveau enregistré l’an passé (145 opérations) et conforter sa position, au vu du nombre des investissements et des montants engagés, sur la 3e marche du podium national du capital investisse-ment, derrière l’Ile de France et l’Auvergne Rhône-Alpes. Si le nombre d’opérations boursières (6 cette année) et de capital développement (18) est stable, le mar-ché est surtout animé par les opérations de capital innovation (28) et, surtout, de capital transmission. Dans ce segment toutefois, les tendances enregistrées au premier trimestre (lire ci-dessous) se sont confirmées et redistribuent les cartes par rapport à l’année dernière. Notamment du fait d’un recul très net des LBO - une vingtaine de deals en 2018 contre plus de quarante en 2017- et de la montée en flèche des opérations de M&A avec 52 acquisitions actées sur l’année contre 42 un an auparavant. Marie Desportes, directrice associée, Turenne Capital.portes, directrice associée chez Turenne Capital, gestionnaire de Région Sud Invest. Le « plus gros fonds de co-investisse-ment en France », longtemps dédié au capital risque et amor-çage, s’est à cet effet récemment lancé aussi dans le capital développement, avec pour objectif d’injecter, tous segments confondus, quelque 48 M€ dans 95 entreprises avec des tickets de 200 K€ à 2 M€ d’ici 2022. Il n’est pas le seul, d’ailleurs, à s’être doté de fonds supplémentaires ou à projeter d’en lever. Photo : DRC’est le cas de Sofipaca, passé de 25 à 40 M€ de fonds propres en deux ans, ou encore par exemple de Capital Croissance et Tertium qui se positionnent avec des tic-kets supérieurs à la moyenne locale. « Sur les 14 lignes de notre premier fonds, 3 étaient implantées dans le Sud et 1 à cheval sur Aix-en-Provence et Mulhouse, détaille Eric Neuplanche, pré-sident fondateur de Capital Croissance. Nous sommes en train de lever le fonds 2, toujours dans le small cap, avec pour objec-Levées en cours29 © Tous droits réservés CFNEWS 2019www.cfnews.netUn partenariat ouvert sur l’avenir.GROUPE CETIH ET CM-CIC INVESTISSEMENT Yann Rolland, président du groupe CETIH (Bel’M, Zilten, Swao, Systovi, Neovivo…), la référence de porte d’entrée en France. Romain Freismuth, Chargé d’affaires chez CM-CIC Investissement, spécialiste des métiers de haut de bilan pour répondre aux besoinsde financement en fonds propres des entreprises. L’entreprise La relationLes ambitionsYann RollandAvec 7 usines et plus de 1 300 salariés, le groupe CETIH (et sa locomotive, la marque Bel’M) est depuis 10 ans le N°1 français de la porte d’entrée. Si nous proposons toujours des portes en bois, notre savoir-faire d’origine, nous avons assis notre succès et notre croissance sur la création de portes en acier et en aluminium. Nous avons ainsi été les premiers à proposer des portes monoblocs aux performances isolantes alors inédites. Romain Freismuth En 30 ans, cette société artisanale est devenue un leader industriel et technologique de la porte d’entrée en affinant sans cesse le subtil équilibre entre esthétique et performance. Avec en toile de fond, une belle histoire d’adaptation interne. La digitalisation, le respect de l’environnement, le travail collaboratif et le bien-être des équipes sont au cœur de l’entreprise. Philippe BertheYann RollandCM-CIC Investissement (IPO à l’époque) m’a accompagné lors de la reprise de l’entreprise en 1995, puis est revenu au capital en 2007 à la faveur d’une réorganisation de l’actionnariat. De mon côté, je m’attache à valoriser au mieux notre investissement commun en développant l’entreprise. Pour mes interlocuteurs, il s’agit de partager l’expérience des nombreuses entreprises de leur portefeuille.Romain Freismuth Yann Rolland et le groupe CETIH nous ont ouvert leurs portes à deux reprises. A chaque fois, nous avons été marqués par la formidable capacité de l’entreprise à innover et à s’adapter. Nous sommes fiers d’accompagner cette ETI en perpétuel mouvement. Yann Rolland Avec les rachats de Systovi (toitures solaires) et de Neovivo (isolation des combles), nous nous inscrivons dans une nouvelle dynamique pour pousser, via l’innovation technologique, l’optimisation du confort et des performances thermiques de l’habitat. Cette démarche nous permet de créer un nouveau levier de développement pour l’entreprise et entre en résonance avec notre politique RSE engagée depuis 10 ans. Romain FreismuthLe groupe poursuit sa transformation et devient un expert de l’enveloppe de la maison. Porte d’entrée, fenêtres, toiture active, isolation, l’ensemble de l’offre permettra de répondre de façon globale aux enjeux de l’habitat de demain. En savoir plus sur cette rencontre ?Retrouvez l’interview complètede Yann Rolland sur le sitewww.cmcic-investissement.com TheLINKS.fr - 180091 - 05/2018 - Crédit photos : Didier Cocatrix.Et suivez toute notre actualité sur Groupe Crédit Mutuel-CM11Next >