CFNEWS MAGAZINE OCTOBRE 2021

< Previous40 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net ZOOM RÉGIONAL institutionnels régionaux, la plupart ayant dirigé leur allocation vers le fonds souverain. » D ’autres ﬁrst time funds sont apparus. De taille plus modeste et sur un segment plus small cap, ils sont al- lés chercher l’argent dans les poches des entrepreneurs en pleine crise sanitaire, à l’instar de Jadel ou encore de AMDG. Le premier, fonds evergreen, a atteint sa taille cible de 35 M€ cet été. Même si le modèle du véhicule rend la collecte « plus compliquée » de l’aveu de Hervé Letoublon, son fondateur, la perspective d’investir sur un temps plus long a ses adeptes. Spécialiste du small cap, issu de Capitem, il a réussi à convaincre une vingtaine d’entrepreneurs partout en France (ainsi qu’un asiatique et un britannique) d’accompagner des TPE-PME en phase de développement ou de transmission avec des tickets de 1 à 4 M€, entouré de ses associés, Laurent Mottet et Frédéric Fiore. Ofﬁcialisé au printemps dernier, Jadel a commencé à déployer avec 3 investissements à ce jour. Placé sur les rails ﬁn 2020, AMDG, le fonds de private equity de Vanessa Rousset, déjà à la tête de plusieurs véhicules immobiliers, vient, lui, de signer son premier investissement. La dirigeante, qui s’est associée à Thomas Barrochin, un ex-Naxicap, et contribue avec lui à hau- teur de 10 % de ce nouveau véhicule, cible 30 à 35 M€ pour miser des tickets de 1 à 3 M€ dans des entreprises régionales pour la plupart. « Il y a une place de marché à prendre », estime le duo qui se concentre sur ce segment volumineux où la performance est conditionnée, selon lui « à l’expérience, au sourcing direct et à la taille du fonds. » Il y a une place de marché à prendre. VANESSA ROUSSET, PRÉSIDENTE FONDATRICE, AMDG PRIVATE EQUITY. Des fonds établis challengés S ur ce segment du small cap d’autres fonds d’entrepreneurs établis, ont re-levé des véhicules. À l’instar de Capitem qui revoit ses tickets légèrement à la baisse et annonce avoir collecté 30 M€ (moins que le millésime précédent) auprès d’une cinquantaine de dirigeants, de Capital Entrepreneur V, le fonds géré par Rhône-Alpes PME (Siparex) qui annonce 41 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net Nous avons pour ambition de devenir l’investisseur small cap de référence. “ LAURENT GELPI, DIRECTEUR GÉNÉRAL, GARIBALDI PARTICIPATIONS. avoir déjà réuni 50 M€ sur les 55 M€ visés pour miser des tickets compris entre 1 et 5 M€ (cœur de cible : 3-4 M€) ou encore Capellia qui monte en gamme avec un fonds de 55 M€ levé « en deux mois » auprès d’une tren- taine de souscripteurs et qui hisse son ticket moyen autour de 4 M€. Il n’est d’ailleurs pas le seul à élargir son champ d’inter- vention. Jadel se réserve cette possibilité en inscrivant le co- investissement dans ses statuts, ce qui lui permet le cas échéant de proposer des tickets jusqu’à 8 M€. Et Garibaldi Participa- tions s’est musclé de façon spectaculaire en début d’année pour non seulement accompagner les PME régionales prometteuses, mais aussi se positionner auprès d’ETI avec des tickets d’inves- tissement entre 5 et 10 M€. Son actionnaire unique, Banque Populaire Auvergne Rhône-Alpes lui ayant conﬁé 80 M€ sup- plémentaires, il gère désormais 150 M€. « Cela correspond à notre volonté d’accompagner les stratégies de croissance ex-42 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net terne de nos participations et d’augmenter notre part dans le tissu local, explique Laurent Gelpi, directeur général de Garibaldi Participations. Nous sommes l’un des acteurs les plus importants de notre segment et avons pour ambition de devenir l’investisseur small cap de référence. » La captive de banque, sans doute la plus active du territoire, compte désormais pléthore de concurrents dans sa catégorie. Outre les Carvest, BNP Paribas Dévelop- pement, Crédit Mutuel Equity… implantés de longue date, Arkéa Capital et Alliance Entreprendre se sont installés à Lyon quelques mois seulement avant le premier conﬁnement. La branche armée de BPCE reste discrète, mais revendique déjà trois opérations. Quant à l’investisseur breton, il a conﬁé les clés à Blandine Roche, ﬁnalisant sa couverture du territoire et jouant sur les deux plans (national / local) pour décliner son offre avec des tickets de 1 à 50 M€. « Nous souhaitons nous implanter sur cette région en bonne intelligence avec l’écosystème local et dans une logique de complé- ZOOM RÉGIONAL Les fonds santé en pleine forme DENIS RIBON , ARCHIMED. Les investisseurs en santé / sciences de la vie implantés à Lyon tiennent une place à part dans l’écosystème local. Dans le cas d’Archi- Med comme de Mérieux Equity Partners, les raisons de leur position géographique sont plus historiques que stratégiques. Et ils sont puissants et hyperactifs. Ainsi, le premier, em- mené par Denis Ribon, a closé son fonds Med- Platform I à l’été 2020, au delà de sa cible, à 1 Md€, pour soutenir en majoritaire des socié- tés midcap du secteur de la santé en Europe et aux Etats-Unis avec des tickets de 50 à 250 M€. Cet été, il a bouclé son fonds small cap sur son hard cap de 650 M€. Un fonds lar- gement sursouscrit, levé en deux mois… L’in- vestisseur, sponsorisé par l’Institut Mérieux qui fournit 20 % du véhicule a réalisé quant à lui le premier closing du quatrième millésime de son fonds de growth buy out MP4 à 300 M€, ciblant 500 M€ avec un hard cap à 600 M€. Un an plus tôt, durant le premier conﬁnement, l’équipe avait annoncé le lancement de son fonds de capital innovation dédié à la santé nutrition, OMX Europe Venture Fund. Il cible les séries A et B de jeunes pousses à fort po- tentiel avec un ticket moyen de 6 M€, pouvant aller jusqu’à 12 M€. 38, rue de Lisbonne - 75008 Paris, France www.natixispartners.com CONSEIL EN FUSIONS-ACQUISITIONS Natixis Partners est l’entité de Natixis dédiée au Conseil en Fusions-Acquisitions en France. Avec une équipe de 90 professionnels et des associés travaillant ensemble depuis plus de 20 ans, Natixis Partners est l’un des principaux acteurs du marché. Le réseau M&A multi-boutiques de Natixis réunit 300 professionnels répartis entre les bureaux de Paris, Lyon, Londres, Madrid, Milan, New-York, Chicago, Sydney, Perth, Hong-Kong, Shanghai, Beijing et Dubaï. SELECTION DE TRANSACTIONS SMALL CAP a cédé Cegid Public à accompagné par le management a cédé son activité d’équipements ferroviaires à à aux côtés du management a cédé le Groupe FRIO Les fondateurs de ont cédé une participation minoritaire du capital à aux côtés du fondateur succède à Azulis, Amundi et Soﬁpaca comme actionnaire de référence de a cédé la majorité de à Les fondateurs et Impact Partners ont cédé la majorité du capital de à & a cédé à a relayé au capital de38, rue de Lisbonne - 75008 Paris, France www.natixispartners.com CONSEIL EN FUSIONS-ACQUISITIONS Natixis Partners est l’entité de Natixis dédiée au Conseil en Fusions-Acquisitions en France. Avec une équipe de 90 professionnels et des associés travaillant ensemble depuis plus de 20 ans, Natixis Partners est l’un des principaux acteurs du marché. Le réseau M&A multi-boutiques de Natixis réunit 300 professionnels répartis entre les bureaux de Paris, Lyon, Londres, Madrid, Milan, New-York, Chicago, Sydney, Perth, Hong-Kong, Shanghai, Beijing et Dubaï. SELECTION DE TRANSACTIONS SMALL CAP a cédé Cegid Public à accompagné par le management a cédé son activité d’équipements ferroviaires à à aux côtés du management a cédé le Groupe FRIO Les fondateurs de ont cédé une participation minoritaire du capital à aux côtés du fondateur succède à Azulis, Amundi et Soﬁpaca comme actionnaire de référence de a cédé la majorité de à Les fondateurs et Impact Partners ont cédé la majorité du capital de à & a cédé à a relayé au capital de44 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net ZOOM RÉGIONAL Vent nouveau sur l’amorçage C ’est dans le créneau de l’amorçage que soufﬂe un vent nouveau. Avec de jeunes équipes qui n’ont pas froid aux yeux à l’image de celle de Time for the Planet qui ambitionne rien moins que de réunir 1 Md€ (!) pour ﬁnancer des sociétés innovantes qui luttent contre le réchauffement climatique et a déjà levé près de 6 M€ auprès de plus de 29 000 actionnaires. Ou des « dinosaures » comme Angelor. Positionné jusqu’alors comme société de conseil pour des investis- seurs en non coté, il se transforme en société de gestion, à mission, pour « se concentrer sur des secteurs à enjeux sociétaux, accompagner les entrepreneurs pour en faire des dirigeants responsables et veiller à l’inclusion dans la redistribution de richesses grâce à un fonds de dota- tion au proﬁt d’initiatives à but non lucratif », explique Sébastien Bonte, son président fondateur. La société, qui a déposé un dossier d’agrément AMF, a démarré la collecte d’un fonds -For Good- pour « allier les forces des actionnaires chefs d’entreprises et des institution- nels ». Elle veut lever 50 M€ aﬁn d’injecter des tickets jusqu’à 2,5 M€ en amorçage, segment où Angelor a déployé 21 M€ dans une soixantaine de lignes depuis sa création. Actif depuis 2017 avec un premier fonds (35 M€) pour booster les start-up B2B européennes, Axeleo Capital a créé l’an dernier le premier fonds d’amorçage européen dédié aux start-up de la Proptech européenne. Il a déjà signé sept investissements (dont deux hors de France) et levé 40 M€ sur les 50 M€ ciblés. Inédit lui aussi, CoopVenture, un fonds evergreen dédié aux Scop et Scic régionales du numérique. Adossé à l’accélérateur éponyme, le fonds a démarré sa phase pilote en AuRA avec un plus de 4 M€ et entend se déployer nationalement ensuite avec 16 M€. Dans mentarité avec les acteurs en présence, en travaillant le deal ﬂow issu de nos réseaux bancaires et en complétant des tours de table », explique ainsi Marc Brière, directeur général d’Arkéa Capital. Nous allons nous concentrer sur des secteurs à enjeux sociétaux. “ SEBASTIEN BONTE, PRÉSIDENT FONDATEUR, ANGELOR.45 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net la mouvance des start-up studio, Waoup étend sa toile avec la création en janvier dernier, de Greenpact, nouveau start-up studio dédié aux transitions écologiques, après M2Care (santé et nutrition) notamment. Acteur régional historique de l’amorçage, Kreaxi a « levé le pied » pendant la crise sanitaire avant d’accélérer cette année dans le déploiement de son fonds ARAC III (37 M€). « Nous avons un sujet de levée en cours », conﬁe Sébastien Touvron, le président de Kreaxi qui, selon nos sources, s’était manifesté face à Demeter pour la gestion du fonds à impact des Métropoles et envisage de s’emparer de la thématique à sa façon. « Notre prochain véhi- cule sera orienté vers l’industrie, puisque beaucoup d’entre- prises innovantes de la région peinent à mobiliser des fonds post amorçage, dès lors qu’elles doivent passer à l’échelle des préséries industrielles. » A u ﬁl des ans, le monde du private equity auverhô- nalpin continue donc à se développer, se structurer et gagne en maturité. Une croissance nourrie d’ini- tiatives locales et d’arrivées régulières de nouveaux acteurs, en provenance de Paris qui réussissent pour la plupart d’entre eux à se fondre dans le paysage, d’autant plus qu’ils s’ap- puient sur des professionnels du crû. Bien établis à Lyon et face à une concurrence toujours plus intense, certains de ces investisseurs qui ont joué la carte de la « décentralisation » se posent aujourd’hui la question d’aller voir au-delà des « frontières » de la Région. A l’instar d’Innovafonds installé à Lyon depuis 2017. En cours de déploiement de son fonds régional Partenaire Croissance I (30 M€, investis à 70 % dans sept entreprises), il envisage la collecte de Partenaire Croissance II (40 M€) qu’il pourrait déployer au-delà du seul territoire d’Auvergne Rhône-Alpes. « La place ﬁnan- cière lyonnaise s’étend au-delà de la Région, notamment vers la Bourgogne Franche-Comté où tous les intermédiaires (conseils M&A…) de la place rayonnent déjà aussi… », fait valoir Anthony Dubut, président d’Innovafonds. SUR CFNEWS EN LIGNE > Auvergne-Rhône-Alpes crée son fonds souverain . > Garibaldi Participations double sa force de frappe > Soﬁmac fusionne avec… À LIRE AUSSI Notre prochain véhicule sera orienté vers l’industrie, puisque beaucoup d’entreprises innovantes de la région peinent à mobiliser des fonds post amorçage, dès lors qu’elles doivent passer à l’échelle des préséries industrielles. “ SÉBASTIEN TOUVRON, PRÉSIDENT, KREAXI.46 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net ZOOM RÉGIONAL C hez Siparex, on distingue les éléments structurels qui contribuent à nourrir les fonds d’investissement depuis plusieurs années, et conjoncturels, liés à la relance. « Depuis quelques années, la pro- fession a une activité très soutenue dans un contexte de taux bas, rappelle Nicolas Eschermann, directeur adjoint en charge des relations avec les sous- cripteurs au sein de Siparex. Cette tendance est renforcée depuis 12-18 mois par la dynamique du plan de relance, nos métiers ayant été identiﬁés pour ﬂécher les fonds vers les entreprises. » FONDS LES COMPLÈTENT BRAS ARMÉ DES COLLECTIVITÉS QUI LES SOUTIENNENT, LES FONDS PUBLICS-PRIVÉS SE MULTIPLIENT À L’INSTAR DU FONDS SOUVERAIN ET DU FONDS INDUSTRIEL À IMPACT. PAR ANNE JOLY PUBLICS-PRIVÉS LE TABLEAU47 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net 100 M€ pour le fonds souverain T out en poursuivant sa collecte pour ETI 5, entre autres (300 M€ levés à date et 400 M€ visés pour la ﬁn de l’année), la société de gestion, qui s’est positionnée sur plusieurs appels d’offres pour gérer la manne destinée à la relance, s’est vue conﬁer en Auvergne Rhône-Alpes la ges- tion du Fonds Souverain de la Région et ce, dix ans après le Fonds Régional d’Investissement (FRI). Un fonds public-privé qui aurait atteint 78 M€ (100 M€ ciblés à terme), réunis auprès de la Région, Bpifrance, de banques et assureurs d’Auvergne-Rhône-Alpes et d’un corporate, le groupe de chimie de spécialité SNF qui « ouvre de nouvelles perspectives », assure Pierre Taillardat, son président du directoire. L’équipe de quatre investisseurs avait pour mission d’investir des tickets de 3 à 7 M€ au capital de PME locales tout en réservant 10 % du nouveau véhicule à des TPE. « L’une de mes interrogations portait sur le cou- rant d’affaires, conﬁe l’investisseur. Mais, depuis la création du fonds, nous constatons que le deal ﬂow est soutenu, avec une bonne couverture des secteurs d’excellence de la Région. Environ 60 % des sociétés renforcent leurs fonds propres pour sécuriser leur re- bond, le solde provient d’entreprises en phase d’accé- lération. » Diversement accueilli par l’écosystème, le fonds souverain devrait annoncer ses premiers inves- tissements cet automne. Et Pierre Taillardat joue l’apaisement. « Ce fonds n’est pas disruptif sur le marché. Sur la partie « développement », il s’ins- crit comme partenaire et co-investisseur des fonds de place. Sur la partie « rebond », peu prisée par les acteurs du marché, il vient compléter l’ac- tion du FRI avec des tickets d’investissement plus élevés. » De fait, sur ce segment du redéploiement, les deux fonds gérés par Siparex afﬁchent leur complémentarité. Le FRI, en cours de déploiement de son fonds n°2 de Depuis la création du fonds, nous constatons que le deal flow est soutenu, avec une bonne couverture des secteurs d’excellence de la Région. PIERRE TAILLARDAT, PRÉSIDENT DU DIRECTOIRE, FONDS SOUVERAIN. Photo : Google Streetview48 © Tous droits réservés CFNEWS - MAGAZINE - Octobre 2021 www.cfnews.net 40 M€ (13 M€ déjà engagés dans dix sociétés), avec des tickets de 500 K€ à 3 M€ et le fonds souverain au-delà (jusqu’à 7 M€), les deux pou- vant co-investir pour un ticket maximum de 10 M€. Ils ne sont toutefois pas les seuls dans la région à intervenir auprès des entreprises en difﬁ- culté. En bas de fourchette, Soﬁmac s’intéresse lui aussi à ce segment depuis 2008 et a entamé la collecte du troisième millésime de Opportu- nités Croissance qui vise 40M€. D’autres fonds publics-privés ont vu le jour ces derniers temps dans la Région, à l’instar de la SCR Métropoles Innovations gérée par les équipes de Soﬁmac Régions, désormais dans le giron de UI Investissement. Des fonds « métropoles » L ’investisseur, qui lancera l’an prochain la collecte d’un fonds successeur dans son créneau de prédilection du capital développement et transmission, table sur 15 M€ pour ce nouveau véhicule d’accompagnement des entre- prises innovantes sur l’axe Saint-Etienne / Clermont-Ferrand (et poursuit par ailleurs la levée du fonds Pertinence Invest 2 qui a déjà réuni 50 M€). « Nos souscripteurs privés comme publics souhaitent avoir un impact sur le territoire, souligne Emmanuel Tissier directeur, associé. Et ce type de fonds inclut des arguments ESG avec un impact direct sur l’emploi local. » Créé à l’initiative des Métropoles de Lyon et Saint-Etienne, le fonds d’amorçage industriel à impact environnemental et social a été quant à lui conﬁé à Demeter. Il cible 80 M€ pour soutenir 25 sociétés innovantes avec des tickets moyens de 4-5 M€. « Il ne s’agit pas de saupoudrer mais bien d’être transformant dans cette « vallée de la mort » que traversent les jeunes sociétés industrielles innovantes qui veulent changer d’échelle », insiste Christophe Desrumaux, associé Demeter désormais installé à Lyon. Les attentes sont importantes du côté des collectivités pour que ces nouveaux véhicules drainent leurs fonds auprès d’entreprises délais- sées par les investisseurs traditionnels de la place. Lesquels attendent, eux, de voir si les acteurs publics-privés sauront s’acquitter de leur tâche sans empiéter sur leurs plates-bandes. CHRISTOPHE DESRUMAUX, ASSOCIÉ, DEMETER. ZOOM RÉGIONAL PARIS • LYON • TOULOUSE • LONDRES • CASABLANCA 32, rue de la République 69002 Lyon • services.financiers@bma-groupe.com Notre équipe vous accompagne • TRANSACTION SERVICES • ÉVALUATION FINANCIÈRE • RESTRUCTURING • TRANSFORMATION AUDIT ET CONSEIL NOS SOLUTIONS DIGITALESPARIS • LYON • TOULOUSE • LONDRES • CASABLANCA 32, rue de la République 69002 Lyon • services.financiers@bma-groupe.com Notre équipe vous accompagne • TRANSACTION SERVICES • ÉVALUATION FINANCIÈRE • RESTRUCTURING • TRANSFORMATION AUDIT ET CONSEIL NOS SOLUTIONS DIGITALESNext >